• 指標股發揮燈塔效應,
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作者:馮欣仁     文章出處:先探雜誌   2064期      出刊區間:2019/11/08~2019/11/14

高價股越多往往代表一個股市的多頭榮景,可從各產業中之股王,去找尋同一類股中基期較低之個股,等待比價行情啟動。
在美中貿易談判傳出和談氣氛,以及美國企業財報普遍優於預期之下,激勵美股四大指數全面創歷史新高。再者,美國聯準會日前再度降息一碼,促使資金流向具有高殖利率優勢的台股,讓新台幣匯價強升,一度升破三○.五元大關,外資也連續十七個交易日買超台股,在台積電(2330)與鴻海(2317)領軍之下,推升加權指數一舉攻上一一六○○點大關,續創二九年新高。

這波台股多頭氣勢如虹,促使百元以上的高價股不斷增加,也將引發台股燈塔效應,投資人可以從產業指標股中,尋找在同一族群中,業績不錯、但股價基期較低的個股,可望有比價效應。目前台股上市櫃前十大高價股中,有九檔均在五○○元以上。除了股王大立光(3008)站穩千元以上之外,緊追在後的即是晶圓測試大廠精測(6510),日前股價也一度觸及一千元整數關卡,今年以來股價漲幅相當驚人,從低點三六○元一路攻上千元,波段漲幅高達一七七%。



矽力創高引發致新比價



受惠於台積電五奈米先進製程進入量產,以及切入5G Sub-6GHz和毫米波(mmWave)頻段的射頻元件測試,加上中國主要手機廠商加速關鍵零組件「去美國化」策略,晶片後段測試轉移到非美系的供應鏈,精測也可望接續受惠。因此,部分法人看好精測明年營運表現,營收與獲利可望較今年大幅成長,每股獲利拚賺三個股本。不過,短線上由於第四季進入傳統淡季,股價面臨漲多回檔壓力,月線為下檔支撐關卡。

同樣是今年可望每股至少賺二個股本的類比IC設計矽力KY(6415),日前股價也攻上八七八元,創掛牌以來新高價。受惠於數位機上盒、智慧電視、智慧音箱、固態硬碟(SSD)等領域電源管理IC出貨暢旺,九月營收十.一七億元創下歷史新高,第三季營收達二八.七七億元亦創歷史新高,法人預估今年營收可望突破百億元,EPS上看二四元。展望明年,除三星擴大釋出企業SSD電源管理IC訂單,華為5G基地台電源管理IC訂單也到位,且產品組合優化之下,有助於毛利率提升,全年有機會拚賺三個股本。

若以矽力今年獲利預估,目前本益比約三六倍,相較之下,同一類股的致新(8081)投資評價相對被低估。受惠於傳統旺季來臨,以面板、筆電、電視等三大產品線出貨增溫,加上第三季認列類比科(3438)營收,促使致新第三季營收一舉突破十六億元,達十六.三四億元,創單季歷史新高。第四季隨著處理器更新,帶動電源管理新產品推出,加上年底傳統旺季,包括黃金周、雙十一購物節、聖誕節等,整體業績可望維持高檔,法人預估今年營收與獲利將創歷史新高,EPS拚賺九元。就本益比來看,致新僅約十四倍,加上過去五年股息配發率至少八成以上,保守估計明年可望配發七元現金股息,以十一月六日收盤價一二八.五元計算,殖利率達五%,具備下檔防禦支撐。



譜瑞可望擠進前五大高價股



深耕高速訊號傳輸介面的譜瑞KY(4966),近期股價也重返六○○大關,過去五年每年都賺超過一個股本以上,近二年更大賺超過二個股本,可說是高價股中的模範生。受惠於5G時代的數據流量激增,加上對應的高速訊號傳輸介面需求,帶動PCIe業務成長與eDP在中小尺寸面板的滲透率拉升,並在產品組合優化之下,第三季毛利率達四二.九%,單季稅後淨利六.八二億元,年增三四.九%,創下單季歷史次高,EPS八.五四元;累計前三季EPS達二三.五八元,達去年全年獲利的九四%。展望第四季為傳統淡季,但財測季減幅度在可預期範圍之內,預估今年全年可望拚賺三個股本,改寫歷史新高。目前本益比約二○倍左右,相較於其他IC設計股並未高估,股價具備上漲想像空間,可望挑戰歷史最高價六四○元,並有機會追上UPS股王旭隼(6409),躍升為台股第五高價股。



裕日車具備高殖利率優勢



汽車股股王和泰車(2207)今年以來股價在外資力拱之下,不但突破歷史高點五四二元,最高來到五六八元,市值也正式突破三○○○億元。由於旗下RAV4、Altis與Lexus NX、RX、UX等車款熱賣,挹注前十月銷量達到十一.三九萬輛,可望達成今年銷售目標十三.五萬輛,市占率達三二%,將連續十六年稱霸台灣車壇。法人預估今年在高單價進口車比重拉升以及轉投資和潤企業(6592)、和通汽車與車美仕等獲利挹注之下,全年營收與獲利將創下歷史新高,EPS挑戰二二元。在和泰車股價衝高之下,上半年EPS居冠的裕日車(2227)可望跟進比價。

受惠於國產跨界休旅車Kicks熱賣,以及進口新車Altima上市,以及增持旗下小金雞廣州風神汽車股權至四二.六九%,加上廣州風神增持另一車廠風神襄陽汽車股權,持股比從八%激增至六八%,讓裕日車可以擴大認列大陸汽車事業獲利,估每年可讓裕日車每股多賺至少三元。因此,在本業與業外皆美之下,今年將有機會拚賺二個股本。此外,裕日車每年現金股息配發率達九成,目前殖利率逾六%,不論從本益比或殖利率角度來看,投資風險相對低於和泰車,股價將往填息之路邁進。

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