• 業績&趨勢性題材股受青睞,
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作者:徐玉君     文章出處:先探雜誌   2063期      出刊區間:2019/11/01~2019/11/07


大盤指數持續創新高,儘管生技指數仍在低檔徘迴,不過近期的走勢頗有谷底翻的味道,尤其第三季財報陸續公告,第四季展望不乏樂觀預期,再加上不少題材引爆股價翻揚,包括喬山、晟德等,年底將近、選前行情的作多心態,或多或少為生醫族群帶來反彈契機。



業績成長股指標意義大



其實,從第三季財報預期來看,業績大成長的白馬股股價早已先行攀上高峰,包括佳醫、邦特、旭富、太醫、國光、訊映、鈺緯、鐿鈦、展旺、久裕、豪展等,當中的佳醫、邦特、旭富、鐿鈦、久裕、豪展等,獲利均朝歷史新高目標邁進,也成為相關族群比價PE的明燈。

不過,題材仍然是生醫族群的催化劑,股價由第一季高峰的九五.四元一路回檔的晟德,日前因轉投資金雞母澳優乳業遭沽空機構Blue Orca做空,讓澳優股價創下今年二月以來新低,達八.九五港元,所幸公司為展現對澳優未來營運的信心,斥資一億港元啟動收購公司股票,讓近期股價重回十一港元附近,不過第三季轉投資的跌價損失數字恐不小。

儘管如此,旗下轉投資金雞仍然不少,尤其年初規劃赴港的東曜藥業,如今確定在十一月八日在港掛牌,創下台資企業在港上市的先例;由於東曜為新藥研發公司,目前在手研發產品線針對各類腫瘤藥物,包括單克隆抗體(mAb)、抗體偶聯藥物(ADC)、溶瘤病毒藥物及特動腫瘤藥物(如脂質體藥物)等,當中用於治療肺癌及結腸癌新藥TAB08將於今年底完成三期臨床報告,最快明年上半年提交新藥申請(NDA),並爭取明年底上市,能否激勵蜜月行情拭目以待,但是這個題材在當天就創造晟德股價漲停效應。



題材族群未來效益待觀察



再者是喬山(1736)的收購題材,眾所皆知,喬山本就透過併購擴大公司規模,近幾年陸續併購了美國三家健身器材零售通路商,因此整合成現有的八四家門市,進而提高喬山產品在美國通路商的販售比重;如今收購的不是運動器材,而是日本第一按摩椅品牌─富士醫療器(Fujiiryoki)六○%股權。

其實運動健身器材全球市場規模約五五億美元,按摩椅則約四六億美元,如今運動健身的預防商機在全球蔚為風潮,因此喬山覬覦運動健身+按摩市場逾百億美元商機也不為過,加上喬山早在二○○六年就成立了按摩椅事業部,並生產Johnson品牌按摩椅產品在兩岸銷售;如今併購富士醫療器,將可透過喬山全球布局超過六○個國家經銷據點及高達三百家零售門市(全球第三大健身器材公司)通路銷售按摩椅,且透過富士醫療器按摩椅品牌、技術加持,在運動與保健產品一次購足的商機預期下,未來長線營運頗值得期待。

創新醫材研發公司台生材(6649),掛牌後股價表現並不理想,甚至一度創下二九.四元新低點,不過由於公司開發的人工泡沫腦膜已獲TFDA上市核准,並在各大醫院進行醫生試用階段,同時已申請健保核價,年底應該有較明確的訊息。至於美國市場,已規劃於近期正式送件美國臨床試驗申請,由於性價比優於目前市面上的腦膜凝膠加縫合手術治療方法,產品效益長期看俏。

此外,公司已獲美國銷售許可的腦中風血栓移除系統,今年下半年已開始銷售,從營收數字來看,確實有逐筆擴增跡象,由於產品與國際創新醫材公司Incept合作開發,毛利率高達七成以上,若銷售達經濟規模,對營收獲利將做出貢獻。由於股價處於低檔區,在產品進度持續推移下,也吸引長線買盤進駐。



基因檢測未來發展受關注



回到產業基本面,未來生技醫療產業的發展趨勢都會圍繞在老齡化商機,工研院在二○二○生醫產業展望中也提到相同的議題(詳見前文〈焦點議題〉),隨著人工智慧AI的導入,近年來,精準醫療及新興療法發展神速,當中兼具一致性與品質的人體生物資料庫(Biobank)及其衍生數據,將對於生醫創新技術與產品的開發具備關鍵性地位,為了有效擴充資料庫效能與提升價值,行政院積極協調衛福部及國衛院整合國內現有Biobank,建置「國家級人體生物資料庫整合平台」,日前正式宣示三一家Biobank的醫院與單位,見證台灣精準醫療發展的新里程碑,使資料得以共享共用,發揮最大綜效。

因此,相關的基因檢測公司也將受到關注,亞諾法(4133)就在日前推出的新一代突變特異性螢光原位雜交(FISH)探針產品,因為能夠彌補過去傳統螢光原位雜交探針無法辨識單核酸突變的不足,且能在組織、細胞、胞外泌體(exosome)、血漿與尿液的DNA和RNA中進行偵測、原位顯示和量化,可望推動新世代的檢測市場,搶攻六.二一億美元商機。

其他相關基因檢測公司,例如普生(4117)、創源(4160)、基米(4195)、博錸(6572)、ABC-KY(6598)、慧智(6615)、威健(6661)、安盛生(6734)等均可留意。

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