- 距離12682點愈來愈近！ 30年大循環，又將開始
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一九九○年二月十二日，台股創下一二六八二．四一點，是一個年少記憶！
等了三○年，再一次燃起對一二六八二．四一點的期待，台灣將有不同的面貌。
回憶那段年少時光，就是不少人形容的「台灣錢淹腳目」。台灣股、匯、房市三漲！台股由一九八五年的六三○點漲到一九九○年的一二六八二點，幾乎漲了二○倍；新台幣的匯率也同樣在一九八五年開始升值，由四二元兌一美元，升值到一九九二年的二四．五元兌一美元；而台灣的房地產也漲了快十倍。
應該可以這樣來說，從二次大戰之後，更精確來講，係從一九四九年國府來台，一直到一九九○年，台灣經濟的走向以及型態、模式與日本十分雷同。
一九五○年六月，韓戰的爆發是日本及台灣近代史上重要轉捩點。
在韓戰的初期，中國「抗美援朝」，中、朝聯軍接連獲勝，在戰事上，美國及其聯軍當然不斷加強戰爭力度，同時也對中國展開「貿易戰」，實施對中國禁運以及貿易制裁。
日本、台灣，命運相同
但問題是，日本是一個島國，資源匱乏，在韓戰爆發前，中國一直是日本最大的原物料進口國。換言之，對中國實施經濟制裁以及禁運，日本的經濟受到極大傷害。舉例來說，當時從中國進口，主要用於煉鋼的焦炭，幾占日本需求量的二五％，對中國禁運之後，日本只能找其他價格高昂的替代資源，對經濟損失當然不小。
當時日本首相吉田茂也是戰後第一任首相，擔心對中國禁運，造成了日本經濟的損傷；但另一方面，又不敢開罪美國，甚至討好美國，希望獲得政治上的利益以及最終獨立。
最後，美國為了戰爭勝利以及圍堵共產勢力的擴張，便積極「加持」日本，為日本提供特別的援助，大量「特需」的產品也在日本採購，所以在韓戰期間，日本徹底靠向了美國，韓戰結束後，緊接著越戰爆發，美國不斷將資源灌向日本，創造了日本的經濟奇蹟。
同樣地，台灣也繼日本之後，成為美國「援助、加持」的對象，甚至可以這樣來說，韓戰穩住了台灣的政局以及台海的穩定；而越戰令台灣經濟開始起飛。所以台灣與日本，在那時候的經濟發展模式十分雷同。
美國加持日本戰後經濟
一九五五年之後，也就是越戰開始爆發之後，到了一九六○年代，日本ＧＤＰ的年均成長率為十一．三％，很快地到一九六八年，日本成為僅次於美國的資本主義世界的經濟大國，對美國的貿易摩擦也日益升高。
比如，一九六九年在美國的鋼鐵進口中，日本就占了四二％；到了八○年代初期，美國對日本的貿易赤字已飆升至五百億美元以上。這令美國開始對日本展開貿易戰。
在一九八五年的五大工業國會議(美、日、西德、英、法)，達成「廣場協議」，最重要的內容是─五國政府聯合干預外匯市場，令美元對「主要貨幣」有秩序下調，以解決美國鉅額的貿易赤字。
其中的「主要貨幣」之中，最大的目標就是日圓，自此之後，日圓便由一九八五年的二四四日圓兌一美元，一路升值到一九九五年的七九．五日圓兌一美元，導致日本經濟泡沫，休整了三○年。
同樣地，新台幣也跟著日圓一起升值，從四二元兌一美元升到二四．五元。
所以在一九八五年到一九九○年，是日本、台灣資產膨脹最快的年代。房市、股市也聯袂大漲。
在日本泡沫經濟的年代，出現了現在看起來「不可思議」，但在當時是「理所當然」的事。
舉例而言，東京街頭的計程車司機，一年收入可達一千萬日圓；日本大學生一畢業就會有五到十家公司內定錄取，即使面試不被錄取，應試的公司還會發給應徵者紅包。
泡沫經濟花錢無度
也因為當時股市的繁榮，證券公司賺得飽飽，不少日本證券公司還會給每位員工交通津貼，平均一年就有三∼四百萬日圓，那時候，台灣也是如此，證券公司的年終獎金，超過五十一百個月，時有所聞。那時候的日本人，就是「買、買、買」，出國都被當成大爺，跟這些年的陸客非常雷同。
一九八六年日本的出國遊客為五五二萬人次，到了一九九○年，就增至一○九九萬人次。
不僅如此，日本土地資產大漲，當時有個統計數據，在一九八九年底，日本的土地資產總值約二千兆日圓，是美國的四倍。於是有不少日本人就這樣說：「把東京的土地全部賣掉，就可以買下美國，然後再把美國土地房子，出租給美國人居住」，真是…「厲害了！日本」。日本人也趁勢大買國際資產。
這些總是要還的，一九八九年十二月二十九日，就在日本人準備過年的前夕，日經指數來到三八九五七．四四點，這就是歷史高點，至此之後，就沒有來過。隔年二月十二日，台股也見到歷史高點一二六八二．四一點，此後，跟日本股市一樣，都沒有來過了！就這樣三十年了！
現在台股是三十年來最接近一二六八二．四一點的一次，尤其過去三十年來，全球主要股市莫不大漲而上，只有台灣、日本股市沒有再創新高，這一次突破一二六八二．四一點的可能性大大升高了。
這是為什麼？自一九九○年之後，日本、台灣皆面臨貨幣過度升值之後的資產泡沫，尤其台灣的資產、銀行股紛紛大跌而下。
雖然台股有電子產業接棒，但大多數的電子代工大廠皆在中國投資，台灣只有帳面上的數字，對就業人口的提振並沒有太大幫助。
如今在美中貿易戰之後，美國重新加持台灣，甚至要求輸美的電子產業，在重要晶片及零組件，與中國切割之下，促使台商回台投資。
這一股台商回流的趨勢，尤其在六月份，香港爆發「反送中」之後，速度更快了。
再加上，台股一直擁有高息率的報酬，更成為推動台股上升的主因。
台商回流，經濟重新再起
尤其這一次領軍上攻的台積電(2330)，在半導體製程領先群雄之下，股價不斷創新高之下，成為全球市值最大的半導體廠，而且台積電近年來每年均有八元以上配息，今年又改成季季配息，令股票更具吸引力。
從台積電看下來，台股之中仍擁有許多高息率的個股。
這一、兩年以來，曾多次提到一檔個股─勤誠(8210)，看上勤誠的第一原因是，長年來該公司平均每年分派二．五∼四元股息，能夠穩定配息，即代表這家公司業績是穩定發展。
勤誠去年ＥＰＳ來到五．三七元，創歷史新高，故而分派四元現金股息；今年上半年ＥＰＳ又達三．一九元，全年上看六．五∼七元的ＥＰＳ，由此推估，有機會分派五元左右的現金股息。
更重要的一點，在雲端及５Ｇ的需求之下，以勤誠作為全球重要伺服器機殼廠商來看，成長性又可期待。所以，股價緩步上升，迄今已有上攻八○元以上，再創歷史高價，勤誠的優勢似乎逐漸被看見了！
再者，也擁有息率優勢的華研(8446)，上半年ＥＰＳ就有五．三一元；而前三季稅前盈利為四．九一億元，成長十五．二％，每股稅前盈利為九．二九元。重要的是，第四季是華研的旺季，各種演唱會、活動不斷展開之下，業績可望更上一層樓，也許獲利也可能會再創歷史新高，股息分派也將提升。
尤其在今年股東大會時，華研就決議將改成季配息，和台積電一樣。如果今年華研ＥＰＳ再創新高，可能會超過十元以上，甚至更高數字，對照一二○多元股價而言，本益比大概只有十倍左右，不要忘了，華研的ＩＰ版權愈來愈值錢，該公司的價值也會與日俱增，再配合股價也整理了一段時間，各條短、中期均線也集結在一起，對股價的助漲力道似乎也在升高之中。
寶成今年有新變化
若再以本益比角度來看，沈寂多年的製鞋龍頭─寶成(9904)，似乎在今年有新的成長動力。過去幾年，台灣的製鞋業在轉移生產基地的速度相對較快，包括：豐泰(9910)、鈺齊ＫＹ(9802)，反而是龍頭的寶成速度較慢。
但從最新的情況來看，寶成在大力擴充東協的產能之下，中國生產比重正快速下降之中，基本上已降至兩成以下，再經過這些調整之後，寶成的營收持續增長之中，一∼九月份為二三四一．四六億元，較去年同期成長九．一％，但上半年獲利出現較大增長，稅後純益為六九．五二億元，ＥＰＳ為二．六元，按此預估，全年應有四．五∼五元可能。
果如此，寶成本益比不高，令股價開始表現，短線上一度攻抵四二．五元，重新站在四○元以上，尤其從去年底以來，外資便不斷買超，由去年十二月的一六三．九二萬張，增至上周的一七九．六八萬張，等於過去十個多月以來，外資買超的張數增加十五．七六萬張，代表外資過去十個多月以來，增加了超過股本五％以上的持股，而且迄今仍繼續買超之中。
若再以周線上來看，一旦進一步站穩四○元以上，周線大底已形成，中、長期走多的可能性正大大增加。
另外，先前進入回檔整理的廣越(4438)，可轉換公債(ＣＢ)已訂價結束，因為每次有公司發行ＣＢ，大多有壓低訂價的「習慣」，在ＣＢ已訂價之下，股價通常會回到原先軌道，尤其第三季的七、八、九月營收接連創新高，預估今年ＥＰＳ將優於去年的七．四三元，進一步上升，因此短線上，股價有重新展開攻擊之機會。
