• 傳產亮點股呼之欲出, 紡織、電商題材充足 水泥、AM進入旺季
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作者:黃俊超     文章出處:先探雜誌   2058期      出刊區間:2019/09/27~2019/10/03

愛作夢的第四季使傳產股相對不易施展,不過具有題材加持,業績持穩成長,依舊可望獲得資金青睞,留意績優股的投資機會。
每年第四季至隔年第一季,是台灣股市最容易上漲的一段時期,雖然公告財報時間改變,稍微縮短了空窗期,不過股市看的是未來,對於未來的期待與夢想,成了盤面最主要支撐上漲的理由,也將是短線人氣指標的依據,傳產類股關注度雖較科技股低,不過進入傳統旺季或營收趨勢向上個股仍具吸引力。



水泥入旺季 營建認列期



接近年底是水泥、鋼鐵與營建產業的傳統旺季,其中在水泥方面,近年受惠於中國政策,產量與價格有效率的控制下,為產業帶來正向環環,中國華南地區第二季因雨季衝擊,使得價格相對疲軟,然雨季結束後需求逐步回溫;此外,貿易戰也帶動中國強化基礎建設,預期水泥產業自九月起將有機會量增價漲。

據媒體報導,中國將在十一舉行閱兵,在這之前的一個多月,北京周邊的華東地區,就已開始加大水泥廠停產、限產的範圍與時間,華東產能受到壓抑,其他地區供給轉進,帶動價格脫離第二季的低潮。此外,包含庫存處相對低水位、公共工程建設信貸放寬與取消低標水泥政策,也是支撐價格的實質利多。

上半年台泥(1101)營運基本與去年相當,不過轉投資持股五九.五%的和平電廠獲利較去年成長一.七倍,而持股六四.七九%的達和航運,受惠散裝航運景氣復甦與環保法規趨嚴,獲利金額年增一.一倍,第四季進入本業傳統旺季,預期營運將攀上高峰,同理,亞泥(1102)與信大(1109)業績也值得期待。

營建業九二八檔期可望一路延伸至第四季底,南港(2101)的「世界明珠」,已與聯強(2347)簽約完成每坪一百萬元的南港辦公大樓新行情,房市業者預估將生錨定效益。此外,冠德(2520)、宏普(2536)、興富興(2542)、日勝生(2547)、華固(2548)、達麗(6177)等都有推案,可留意銷售與入帳狀況。



紡織運動風 AM市場佳



東京奧運明年舉行,加上健身風潮興起,運動風潮方興未艾,包含健身房、器材之外,傳統的運動服飾、鞋類等,第四季營運也可望維持一定溫度。在經濟規模助攻、Nike股價創高下,豐泰(9910)八月營益率創高,帶動前八月EPS續強、每股純益五.九八元;此外,寶成(9904)、鈺齊KY(9802)今年業績也都相當亮眼。

成衣大廠儒鴻(1476)訂單需求暢旺,八月營收為今年次高,且順勢扭轉累計營收成為正值,預期接下來在主力客戶Nike、Lululemon、Athleta銷售強勁帶動下,整體下半年營運成長動能明確,並獲法人買進報告加持。此外,儒鴻將斥資一.七億美元,至印尼增設織布廠與成衣一貫廠,預計二○二一年投產。

得力(1464)前些年於越南三期廠房一起動工,今年受惠接單暢旺,又獲主力客戶UA加碼下單,上半年一、二期廠區陸續滿載,下半年三期廠區也漸趨滿載,八月營收首度突破九億元,在傳統旺季與對客戶滲透率提升下,九月可望持續走高,且因客戶與產品結構,第四季為全年最佳,業績將可旺到年底。

第四季也是汽車AM市場傳統旺季,堤維西(1522)表示,雖然全球受到貿易戰衝擊,延緩民眾購買新車慾望,反而帶動對於AM零組件的需求。第三季營運淡季不淡,且還有匯率因素助攻,轉投資在中國的大茂偉瑞柯雖恐僅損益兩平,不過儒億表現則相對較佳,法人預期堤維西全年業績將有機會挑戰新高。



消費旺季到 百貨電商夯



第四季由百貨公司周年慶、雙十一、感恩節到聖誕節,甚至可延伸至跨年與華人農曆新年,簡單來說,就是一連串讓零售商可以折扣、折扣再折扣、消費者可以一直買、一直買、買個不停的概念,是實體的百貨公司、線上網路商城或新零售的線上線下,全年最重要的銷售季節,相關公司可預期將大搶商機。

遠百(2903)今年的最大亮點,是位於信義區的第五代店遠百A13,定位為智慧型商場,預計十月開幕,除了已先開幕的蘋果旗艦店之外,屆時旗下city’super超市也將進駐;此外,愛買量販店將插旗台中,遠百竹北店則預計明年開幕。遠百不僅積極展店,也聚焦電子商務,致力於虛實整合衝刺營收。

節慶效應在網路商店效應也相當明顯,近期有情人節、父親節、中元節與中秋節加持下,富邦媒(8454)與網家(8044)八月營收皆創下同期新高,且分別有二五.七%與十九.二%的高成長,預期第四季也可望帶來類似效益。而富邦媒旗下momo購物網為因應百貨周年慶,推出專櫃美妝預購會搶攻商機。

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