• 底部越墊越高 放量是攻擊訊號, IC設計、5G網通 產業趨勢正確
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作者:黃俊超     文章出處:先探雜誌   2055期      出刊區間:2019/09/06~2019/09/11

強勢股除了連續突破創高、低檔帶量翻揚之外,也可留意底部越墊越高的個股,雖然相對溫和,走得比較慢卻可能更遠。
市場對於貿易戰的免疫力,似乎有越來越強的跡象,以加權指數今年的表現來看,五月之前的報復性反彈,重返去年高檔震盪套牢區,回測半年線支撐後彈升再次逼近前高,而後雖一度跌破年線,不過展現韌性迅速站回,近期在季線與年線之間整理,使得短中長期均線趨於收斂,個股操作難度也跟著提高。



內資力挺中小型股



外資持有台股比重約當四成,尤其對多檔重量級權值股具有決定性影響力,因此,外資買賣超對加權指數可謂舉足輕重,今年前四個月外資買超一五七八億元,帶動台股來到今年高點一一○九七點,然而五月風雲變色,單月賣超一四四九億元,是今年賣超最多的一個月,而反彈的六、七月,則無明顯方向。

八月外資賣超再起,雖未超過五月不過累積單月也達一二一二億元,指數一度跌破前波低點與年線支撐到一○一八○點,不過而後的彈升重返年線,漸漸出現賣力耗竭跡象,然而暑假過後,外資能否真正由賣轉買歸隊,還須視國際政經局勢變化。今年統計至九月四日為止,外資共賣超七九三.七八億元。

而在櫃檯指數,五月跌破年線後彈升,七月低點以單日收腳翻紅交代低點後,目前已回到所有均線之上,底部有持續向上墊高跡象,表現相對強於加權指數。統計至九月四日為止,外資今年買賣總金額已接近損平,賣壓較輕加上內資具有主導性地位,是指數震盪之下,漲幅逾倍黑馬頻出的重要因素。

雖然選股難度提高,不過基本原則並沒有改變,下半年展望佳的產業依舊是法人著墨焦點,而在技術面上,股價持續創高格局為最強勢,出現突破整理平台或下降壓力線,搭配成交量能增溫個股也是選項,近期補漲有擴散跡象;此外,還可以留意的是底部越墊越高的個股,不論階梯式或大漲小回都屬此類。

台股近年呈現多頭趨勢時,IC設計族群時常扮演重要角色,由於市場給予的本益比相對較高,涵蓋產業與應用廣泛,股價波動度與空間也較大,也容易成為法人認養股。權重股如聯發科(2454)、瑞昱(2379)、聯詠(3034),高價股如信驊(5274)、矽力KY(6415)、譜瑞KY(4966)等,皆具帶動比價能力。



聯發科、矽創營運看俏



一代拳王聯發科是IC設計類股的精神指標,今年股價多數時間沿月線推升,低檔以季線為支撐,受惠於法人連續買超,均線呈現多頭排列,底部持續向上墊高,近期則傳出5G晶片將可望提前量產,加上美系外資調升評等,股價帶量突破整理,逐步逼近去年高點三七四.五元,波段漲幅已達八七.七%。

美中貿易戰時戰時歇,不論是美國去中化,或是中國去美化,都帶給台廠危機或也是轉機,不少研究機構就認為聯發科將可從中受益。聯發科第一顆5G手機晶片MT6885,原先預定在二○二○年第一季開始量產,不過為因應中國品牌廠Oppo與Vivo等客戶推出手機時程,晶片可望提前於第四季量產。

受惠5G進度提前,美系外資認為聯發科5G單晶片相較高通S7250,不僅進度較快,且價格也具備競爭優勢,因此調升聯發科評等,預估明、後年5G晶片出貨量分別上看二二○○萬、八七○○萬套。另外,聯發科瑞典籍技術專家當選3GPP無線存取網路第二工作組主席,未來對於制定標準將更具有影響力。

驅動IC廠矽創(8016),受惠於中國及韓國品牌手機大廠相繼推出全螢幕化手機,帶動P-sensor出貨暢旺,上半年繳出EPS四.五元的好成績,而面板驅動IC應用,延伸至智慧音箱與穿戴裝置,第三季可望有雙位數成長。整體營收至七月已連四個月創高,前七月營收年成長二九.三%,八月依舊值得期待。

此外,轉投資持股五○.四四%的昇佳(6732),主要從事環境光感測器、近接感測器與加速度感測器等晶片研發設計與銷售,去年下半年起陸續打入蘋果以外的國際智慧型手機大廠,營運呈現跳躍式爆發,今年上半年EPS十四.四六元,前七月營收較去年同期成長二四五.八%,是矽創營運重要的小金雞。



5G供應鏈買對也要買便宜



封測廠南茂(8150),第二季受惠認列出售易華電持股收益,加上需求回溫,稅後淨利創下季度新高,帶動上半年稅後淨利年增將近九倍、EPS二.○二元,下半年為傳統旺季,新款手機備貨需求加上產業庫存有效去化,營運可望逐季成長,股價隨法人買盤持續向上走高,低點也沿著月線緩步向上墊高。

5G趨勢成形,相關個股雨露均霑,若真有實力而非僅是依靠題材,例如智邦(2345)、昇達科(3491)、中磊(5388)、宇智(6470)等,基本上營運展望都屬正面,或有可能買貴,但是不會買錯,至於買進價格是貴或便宜,除了營收獲利數字外,股價相對位階與基期也是重點。

網通設備商宇智,去年與北美電信商合作開發pre 5G產品,預計今年下半年貢獻度將會明顯增加,營收已漸有增溫跡象,若如預期進度,則股價目前仍屬相對低基期,或可逢低留意布局的機會。

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