- 香港會是黑天鵝？ 從匯控、長江和記實業、國泰航空談起
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如果說第三季之後，國際上最大的黑天鵝是什麼？可能就是香港問題。
在反送中議題出現，香港百萬人上街遊行之後，第一時間我們就認為這對香港是一大警訊！不好好處理，香港金融中心的地位恐怕會大受影響，屆時香港金融、房地產將會出現大問題。
其中，代表香港的主要公司：匯豐控股(00005.HK)、長江和記實業(00001.HK)以及國泰航空(00293.HK)，近期以來股價崩跌，似乎不太妙！
先就匯豐控股來看，長期以來是香港最重要金融集團，在一九九七年之前也是香港股市之中，市值最大的個股，一直到二○○○年之後，大量的中國鉅企到香港上市之後，匯豐控股在港股市值比重才略為消退。
匯控是香港金融指標
但不要忘了，匯豐控股是香港三大發鈔銀行(其他兩家是：渣打銀行及中國銀行)，也長期扮演調節香港金融政策的重要銀行。
所以在九七年亞洲金融風暴中，當時的國際大鱷─索羅斯在席捲亞洲各國之後，最後把重兵押在香港，全力放空股、匯市。
在股市之中主要放空的標的就是匯豐控股，只要匯豐控股一垮，港股必大跌，匯市也將受波及。香港的命脈繫於匯豐控股。
為了打壓、放空匯豐控股，索羅斯便開始在港股之中，大肆「借券」準備致命一擊。
重點是匯豐控股並沒有大股東，但在香港只要是說得出來的企業集團、家族，基本上皆有匯豐控股的股票；另一個「券源」就是其他國家的「主權基金」。
於是索羅斯便向香港企業大家族「借券」，擁有一定持股的李嘉誠，便是索羅斯首要「借券」目標。根據後來媒體的報導，李嘉誠拒絕了索羅斯；而香港許多家族也沒有借出太多。
於是索羅斯轉向「主權基金」借券，其中阿拉伯主權基金就是主要目標之一。
不要忘了，那個時候的時空環境，九七年七月一日香港正式回歸中國，實施了所謂「一國兩制」，僅僅一年時間，香港就遭逢如此大的金融風暴，這對中國而言，怎麼接手香港才一年就會讓香港崩潰？
因而，中國開始出手，再搭配香港的外匯存底，大買匯豐控股等主要恆生成分股，最後打敗索羅斯，也平息了亞洲金融風暴。
回顧那段歷史說明了一件事，那就是匯豐控股在香港的地位！
匯控破底台灣金融股走高
如今，再看看現在的匯豐控股股價頻頻下跌，在二○一八年元月，匯豐控股的股價還有八六港元左右，如今已跌到五五港元上方，線路上呈現強烈空頭排列。
若再把時間拉遠一點來看，在○八年金融海嘯前，匯豐控股的股價一度漲到一五三．五港元左右，到○九月三月，最慘之時，股價曾跌到三三港元，而後十年之間，匯豐控股的股價便沒有太大表現，股價很少越過九○港元，現在已跌至六○港元以下。
反觀台灣有不少金融股，在這一、兩年股價反而突破○八年金融海嘯後的高價，也許這正是一種消長的變化。這些創新高或突破○八年海嘯後新高的金融股，包括了：富邦金(2881)、玉山金(2884)、兆豐金(2886)、上海商銀(5876)、京城銀(2809)、台企銀(2834)、安泰銀(2849)等。
未來匯豐控股的表現，可以視為香港金融中心是否會動搖的指標之一。
除此之外，香港最具代表的企業就是李嘉誠家族所持有的長江和記實業。
應該這樣來形容李嘉誠，除了是香港首富，也一直是華人首富，長期以他的投資眼光，一直為華人津津樂道！
長實是李嘉誠的控股公司
長江和記實業是李嘉誠家族最大的控股公司，而這家公司是長江實業及和記黃埔合併而來，透過控股公司，在香港投資了電訊、電力、房地產、基礎建設，甚至通路。
二○一六年，李嘉誠以二○○億人民幣，買掉了在中國最後一個地產項目─世紀匯廣場，開始將投資轉向歐洲地區。
不僅賣掉在中國的資產，李嘉誠也出脫香港的投資項目，淡出香港。
觀察長江和記實業的股價，在二○一五年九月長江實業與和記黃埔合併之前，股價一度漲到一七四．九港元，如今股價連續破底，跌到了六六港元左右，相對○八年金融海嘯時最低價五五．九五港元，已十分接近。
一旦長江和記實業股價再向下破底，對港股而言，也是非常不利。
還有一檔個股就是國泰航空，要了解，香港之所以可以成為世界級的金融中心，除了有完善的金融制度，以及自由操作空間之外，便利的交通更是不可或缺的一環。
當年，台灣未能與中國直接通航時，香港便是重要的轉運中心。在更早之前，世界要與中國進行經濟的往來，也是透過香港。
換言之，截至目前為止，香港機場仍是全球最繁忙的機場之一，造成了金融中心的關鍵因素。
但這一次因為反送中的抗議遊行，一度令香港機場關閉，這對香港而言，壓力進一步浮現。尤其對照國泰航空的股價，在○八年金融海嘯之後，一度漲到二四．一港元，如今已跌破十港元，幾乎回到金融海嘯時的最低價，直逼SARS那一年。
所以，現在看香港，就像許多人看到，香港已不再是過去我們所知道的香港。
在反送中的過程中，可以清楚看到當年所謂的「一國兩制」，可能逐漸破功了，一旦香港與中國其他城市沒有什麼不同時，金融中心的地位還可以維持下去嗎？
注意季線及年線
在政治的層面，同情香港人民對司法制度維持的決心，但經濟上，香港的前途真正考驗才剛開始，尤其看到匯豐控股、長江和記實業，以及國泰航空的股價不斷破底下跌來看，如果情勢再惡化下去，那就真的不樂觀了。
回到台股來看，一如目前全球股市，還是受到美中貿易戰的影響，進入調整格局。
就短線上而言，有兩條線必須注意，一條是年線，一條是季線，最起碼如果可以守在年線之上，那麼股市的多頭趨勢，就不會有太大改變，若要型態重新轉強，就要回到季線上，這兩條線十分重要。
不過，也因為目前國際的消息面一再偏空，令美國Fed降息的空間，以及可能性大增，尤其Fed重新進入降息趨勢，即便是這一段時間股市修正，最後也會因為超低利率的環境之中，股市終將會有表現，因為低利率是股市最好的朋友。
回到個股來看，因為半年報的公布，可以重新檢視股價被低估的個股。
其中的勤誠(8210)，為近期以來又再次提到的個股之一。
今年四月勤誠股價一度衝高至七八．四元創下歷史新高才拉回調整，事實上，早在去年底，我們就不斷提到勤誠，主要原因是，勤誠長期獲利非常穩定，而且自去年開始進入成長循環，尤其在雲端伺服器的市場不斷成長之下，對該公司原本就有利。
再加上，５Ｇ進入建設期，每一個５Ｇ基地台就需要一個以上的伺服器，兩者相加之下，業績當然水到渠成。
創新高股是多頭指標
勤誠去年營收首度突破六○億元，來到六五．二一億元，創下歷史新高，而全年稅後純益為六．四二億元，也是歷史新高，ＥＰＳ為五．三七元。
今年第一季，勤誠稅後純益為一．八六億元，成長二四四．五％，ＥＰＳ為一．五六元，而第二季之後，進入第三季正是產業旺季，有利業績再走高，所以今年再創新高可能性大增，相對股價才六○多元來看，似乎有較大空間。
再者看到緯穎(6669)的股價，再創上市掛牌後新高，代表伺服器相關產業持續增長之中，對勤誠而言，應具有帶動力。
另外，曾提到的寬宏藝術(6596)，第二季營益率上衝至二五．三六％，上半年ＥＰＳ來到五．二三元，股價也大漲而上。
反應出台股的文創、ＩＰ產業只要交出好成績，股價就有表現機會。
相對地，中、長期的華研(8446)，也具有進一步發揮的空間，第二季的淡季中，營益率仍有三八．五％，而上半年ＥＰＳ也有五．三二元，全年超過十元以上可能性大增，股價短線調整後，仍有機會再走高。
