- 香港已不再是香港了！ 國際資金開始思考未來的方向
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廿多年前，香港有一部電影─「雷洛傳」，係由劉德華、張敏分飾男女主角。「雷洛傳」主要是描述五、六○年代，香港政府從司法單位到警察，幾乎無法無天的貪污實況。導致香港人民對法治、司法的不信任！
最後在英國政府的強力主導之下，在一九七四年二月成立了廉政公署，打擊香港政府及警政貪污嚴重的問題。才逐漸建立了司法及法制的獨立性。
而後到一九九七年，香港回歸中國實施一國兩制，雖然北京一再宣稱五○年不變，但可以發現，自九七年香港回歸廿多年來，行政權一直牢牢掌握在北京手上，即便是香港人民不斷要求普選特首卻一直被打回票。甚至連香港立法局的選舉，也一樣難以脫離北京的控制，即便有少數民主派人士但就像狗吠火車一樣，不足以撼動立法權。
司法獨立支撐著香港
簡單來說，九七年之後，香港的行政、立法權雖然沒有在香港人手中，但有一點卻是香港所自豪的─司法權的獨立以及健全的法治。這也正是為什麼香港回歸之後，還可以成為亞洲金融中心的原因之一，因為不管是外資、中資乃至於台資，對香港的司法獨立及法制健全有信心，願意繼續將資金放在香港，再加上低稅負更是吸引了龐大資金進駐。
現在問題來了，這一次香港立法局通過了所謂的「送中條款」，即代表了一個嚴重的問題，那就是香港回歸後唯一的司法獨立已不存在了，對香港法制產生信賴危機。這個影響會有多大？
首先，可以試想一下，一旦香港的司法權是繼行政、立法權之後，全部回到北京手上，那麼香港與中國任何一個城市有何不同？
過去很多資金可以放心放在香港，因為相信香港的法制以及司法獨立，資金不會突然被管制、扣押，一旦這種信賴感失去之後，資金會不會想外逃？這是一個嚴重的問題。
到了下一個階段是不是開始會思考，既然香港與中國其他城市沒有什麼不同時，港幣的存廢又會如何？港幣的聯繫匯率會不會被破壞？
要了解，現在港幣的聯繫匯率是盯住美元；也就是說，香港的貨幣政策是跟著美元走，但現在香港的經濟是依靠中國，這會形成港幣另一個危機。
再來，就國際關稅地位而言，香港與中國是不同的個體。
獨立關稅個體還會存在？
這一次美中貿易戰之中，美國對中國課以二五％的懲罰性關稅，這並不包括香港在內。
也就是說，「中國製造」與「香港製造」是不同的。一旦香港與中國其他城市沒有不同時，香港的獨立關稅個體還可以存在嗎？
不要忘了，美國正在注意，中國被課二五％的懲罰性關稅之後，會不會有「中國製造」利用香港、台灣，進行「洗產地」的方式再出口？
最近，台灣在討論自經區的問題，據了解，美國方面十分關切這個議題，不希望台灣在貿易大戰之中節外生枝，成為被中國洗產地的地方。
同樣地，美國對香港的疑慮會更深！尤其當香港與中國其他城市沒有什麼不同時，當美中貿易戰愈打愈烈之時，香港成為中國洗產地的地方，也是合理的推測。
所以，香港獨立關稅個體會不會被取消？極可能與這一次「送中條款」有一定的關聯性，後續的一切變化，或許在未來一段時間就會看到。相信這對全球資本市場會產生鉅變。
一如過去我們曾提到的，每當有大變化來臨之時，就有大變動，只要是大變動，就有大機會！如何看對趨勢、站對邊，將是未來投資上最重要的原則。
故而，未來有個重點值得關注，就是匯率，凡是資金流動的指標。
比較特別的是，中國人民銀行行長釋出人民幣不排除貶破七的訊號之後，人民幣匯價持續弱勢。
匯率代表資金流向
但可以觀察到，從新台幣、日圓、韓元、泰銖、新加坡幣、菲律賓披索、印尼盾等亞洲主要貨幣，再加上前一段時間，紐澳幣紛紛轉強，也看到比特幣的重新彈升，直指一件事，中國資金外逃的跡象日益明顯，一旦在香港的國際資金也準備走，那麼這些資金走向哪裡，投資機會就在哪裡。
在香港的國際資金之中，相信有不少台資在裡面，面對情勢的變化，回到台灣，應該也是重要的避風港。
過去一年以來，面對美中貿易戰的愈演愈烈，似乎已看到資金回台的跡象，在台股之中，不少固定收息股的漲升開始反應這股力量。
另外，工業區土地及具有穩定收息的商業不動產，也開始獲得青睞。
先前有一檔個股─台肥(1722)，在二○一七年底，股價一度回跌到三七．四五元，而後緩步推升，日前一度漲到五一．七元，創近四年以來的新高才拉回。
事實上，台肥長期以來有固定的收益，二○一八年稅後純益為二二．八一億元，ＥＰＳ為二．三三元，而今年第一季稅後純益為五．五一億元，比去年同期成長二九．四％，ＥＰＳ為○．五六元。換言之，今年獲利有可能會超過去年。
值得注意的是，台肥至目前為止，每股淨值都在五○元以上，第一季每股淨值也有五二．四一元。再者，每一年都至少分派兩元的現金股息，今年分派二．二元現金股息。
短線上，台肥股價自五一．七元回檔而下，似乎在季線上方又重新獲得支撐，可視為具有固定收益的資產股。
商業不動產價值升高
固定收息的商業不動產股可以再參考：第一店(2706)、萬企(2701)、華園(2702)等。
以第一店為例。在台北市的精華商業區現在主要有三個地區，第一個就是信義計畫區，這是集商業、娛樂、百貨於一身的精華區，台北市的豪宅群也在此附近，信義計畫區的繁榮曾是導致城中區沒落的主要原因之一。
第二個就是西門町，尤其集中在捷運西門站及成都路一帶；第三個就在中山捷運站。
在中山捷運站除了原先的新光三越百貨之外，去年誠品生活也進駐於此，而誠品生活所在的大樓，就是屬於第一店所有，這是具有商業價值的不動產，以市況而言，價值已愈來愈高，但面對第一店的股價長期在低檔，而且各條短、中、長期均線正集結在一起，當Ｋ線出現一根大紅棒之後，似乎是趨勢進一步轉強訊號，可以特別注意。
與第一店情況相同的有萬企、華園飯店等都可以追蹤。
談到收息股，過去一段時間多次提到的華研(8446)更是一檔會不斷增值的收息股。去年獲利創下歷史新高來到四．七九億元，ＥＰＳ九．○四元，故而今年將分派六元現金股息。
今年第一季華研的稅後純益為一．三億元，較去年同期成長六九．六％，ＥＰＳ為二．四七元，這是因為去年下半年之後，華研的版權議價又更上一層樓，預估今年ＥＰＳ有機會再挑戰十元左右，明年配息不會太差。
值得注意的是，版權的價值正逐年提升之中，華研也可望不斷增值，這是具有長投潛力的個股。
還有一個趨勢不能忘記，就是一再提醒在美中貿易戰之中，可視為入美、中冷戰的開始，這不僅具有政治、軍事的比較之外，也是科技戰、更是金融戰！
可以料想，所謂的「轉單效應」將會一再出現。如經常提到的安控產業，根據晶睿(3454)所言，今年已明顯感受好轉跡象，甚至更明確表示，目前產能已有供不應求的現象。
安控產業是敏感的產業，在美國持續圍堵中國業者之後，過去委託中國生產的歐美廠商，正一步步轉向台灣，晶睿配合轉單效應再配合大股東台達電(2308)的支持之下，正擴大產能因應之中。所以，在下一個階段，晶睿中、長期的表現值得期待。
再看到鏡頭產業的轉單效應也浮現，要了解，安控、物聯網、鏡頭產業密不可分。而台灣也是全球重要的鏡頭代工王國，過去一段時間，鏡頭股也歷經了一段時間的調整，以亞光(3019)為例，股價正處於相對低檔，對照五月份營收來到十七．三七億元為近期新高來看，也似乎感受到不一樣的熱度，可以特別注意。
