- 台灣成衣產業重返榮耀 美中內需推動 轉單效益漸發酵
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自詡為關稅人的美國總統川普，除了瞄準中國、伊朗與北韓外，又對墨西哥與印度等國開炮，貿易戰如火如荼，事關國家安全的科技戰則針對中國華為而來，若持續且越演越烈，將不利於全球總體經濟未來表現，市場盡力釐清受惠與受害廠商，在股市的操作裡，同樣要趨吉避凶，可伺機布局績優成衣產業。
台廠積極在越南擴產
根據美國OTEXA統計數據，日前美國提高自中國出口二○○○億美元產品中，紡織產業中的原料等商品涵蓋在內，以二○一七年列入關稅名單約四○億美元，占中國出口至美國紡織產品金額三八七億美元約十．三％，然而，若是最後三千餘億美元商品遭課稅，占比高達七成以上的成衣將會涵蓋在內。
中國為美國最大成衣供應國，近年因工資持續上揚等因素，高勞力密集度產業陸續向東南亞、非洲等地區遷徙，當中也包含了成衣，且由於一條龍聚落方便，上游、中游業者也跟著搬移，不過中國出口成衣依舊占美國成衣進口金額三三％，因此，預期加速離開中國將持續進行，先走先贏或具轉單效益！
二○一一年美國成衣進口國家，中國占比三七％，一七年微降至三三％，而越南則是從九％攀高至十五％，縱然最後一批商品課稅尚未降臨，不過預期遷徙將加快腳步，越南突破兩成也是指日可待。台灣布廠、成衣廠如龍頭儒鴻(1476)、聚陽(1477)、得力(1464)、台南(1473)等，皆積極在越南擴產。
除了產能持續擴充之外，貿易戰後的轉單效應，也已經漸具雛型，加上今年原物料價格，擺脫去年的高基期，回歸到相對穩定，而新台幣又趨於貶值，對外銷而言相對具有利基，預期多數紡織中下游的上市櫃台商，今年營運值得期待，更重要在於需求，尤其明年的東京奧運，將可望帶動運動風潮持續延燒。
儒鴻雖遭歐系外資調降評等，不過公司駁斥法人報告觀點，並表示今年包含Nike與Lululemon訂單都是成長，在Nike方面，甚至還因原先兩個廠產能不足，仍需另尋產能和廠因應，而在Lululemon方面，釋單狀況也優於去年，對於營運展望依舊正面看待。預期營運將於第二季末開始加溫，營收逐季攀高。
成衣廠展望樂觀
聚陽公告前四月稅前盈餘七．五八億元，較去年同期成長五一．七％，每股稅前盈餘三．六二元，第二季雖為傳統淡季，不過業績仍持強表態，受惠美國市場需求優於預期，第三季以前訂單全滿，提高公司對客戶選擇與議價能力，加上越南與印尼廠產能提升一成，法人樂觀預期全年將有機會獲利一個股本。
羽絨價格持穩於相對高檔，廣越(4438)與光隆(8916)第一季皆為全年最淡季，然廣越創下歷年來最低虧損，光隆本業轉虧為盈，首創獲利佳績，第二季末至第三季為傳統旺季，今年營運狀況皆可望較去年為佳，尤其廣越受惠主力客戶產品熱銷，加上持續性擴廠與併購，全年營收看增十五％，法人估ＥＰＳ挑戰九元。
而今年營運可望呈現大躍進的是得力，於越南擴產動作是相當罕見的三期一起動工，僅是拉入設備的時間差異，至六月底越南產能提升至每月五七○萬碼，目前一期產能已全滿，二期則預計下半年滿載，三期於第三季的傳統旺季也可望達到七∼八成滿，且公司表示，受惠轉單效益，產能已有過分滿載跡象。
得力第一季獲利較去年同期轉盈，且已超過全年一半，除了大客戶Adidas與UA訂單皆較去年增加，營收成長、經濟規模帶動之外，毛利率受惠於新台幣貶值、產品結構調整(機能性商品提升至七成)，與越南生產效益提升(已由虧轉盈)，首季回升至十八％之上，隨著越南廠染整良率拉升，還可望再向上攀高。
