- ＰＣＢ產業開闢５Ｇ新藍海 華為供應鏈靜待利空出盡
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在五月之前，市場原本高度寄望的美中貿易戰可望和平落幕，但萬萬沒想到美國總統川普無預警地在推特發布，自五月十日起對價值二千億美元中國輸往美國貨品將課以二五％高關稅，突如其來的舉動，不僅震撼產業界，更直接衝擊金融市場，全球股市均出現重挫走勢。
接下來，川普又對華為下重手，宣布國家進入緊急狀態，要求美國企業禁用華為設備、並對華為斷貨；隨後美國貿易部宣布將華為及旗下七○多家關係企業列入黑名單，眾多美國企業包括Google、Intel、Xilinx、Qualcomm、Broadcom、美光等皆跟進抵制華為。這一連串的動作，無非是針對５Ｇ技術而來。
兩岸ＰＣＢ產值增加
隨著５Ｇ時代即將來臨，對於ＰＣＢ產業而言，可說是帶來相當大的商機。從基地台到智慧型手機所使用ＰＣＢ的數量與規格，與過去有相當不同。因５Ｇ具有超高速通訊速率、高布建密度、低延遲時間等特性，帶動ＰＣＢ面積放大、疊構層數增加，銅箔基板需求增加，同時也需要高頻高速材料。
至於在５Ｇ基地台部分，則必須大量採用高頻板；且天線的發展趨勢將轉向多收多發以及小型化，天線埠數從傳統的四埠、八埠增加到六四埠、一二八埠，天線應用的高頻板需求量劇增。此外，５Ｇ手機耗電量更高，促使類載板(ＳＬＰ)滲透率增加。因此，隨著５Ｇ即將商轉，並帶動新應用面崛起，促使二○一九年兩岸ＰＣＢ產值將較去年成長一．五％左右，產值預估達六六一一億台幣。
目前國內ＰＣＢ廠商布局５Ｇ領域的業者，包括上游銅箔長春石化、南亞(1303)、金居(8358)、榮科(4989)；中游銅箔基板(ＣＣＬ)台燿(6274)、聯茂(6213)、台光電(2383)；下游微波通訊板廠先豐(5349)、高技(5439)、新復興(4909)、博智(8155)等。因ＣＣＬ占ＰＣＢ的成本約五成，是支撐ＰＣＢ高頻高速傳輸的重要材料。
聯茂搶攻高頻板材
若從第一季財報來看，ＰＣＢ上游銅箔基板(ＣＣＬ)三雄—台燿(6274)、台光電(2383)與聯茂(6213)均繳出不錯的獲利成績單，激勵股價一度登上百元俱樂部。尤其，每股獲利居冠的聯茂股價更是一度登上一一二元，改寫掛牌新高，不過，近期也因華為事件出現回檔修正，失守百元大關。華為事件恐拖延５Ｇ發展時程，增添許多不確定性因素，恐影響全年獲利目標，因此，近日股價遭到法人賣壓調節。
聯茂針對網通設備和智慧型手機兩大領域，分別開發出各式高頻、低耗損材料，在５Ｇ相關Sub-6GHz的高頻高速材料已經出貨，５Ｇ基地台、伺服器相關高階材料對今年營運將有所貢獻，且有效優化產品組合，提升獲利能力。在車用ＰＣＢ方面，看好智慧車、自駕車、車聯網等趨勢成長，聯茂已開發出可用於自動駕駛輔助系統的七七∼七九GHz高頻雷達板、適用於車聯網的多層ＨＤＩ板、電動車所用的大電流、大電壓厚銅板等。
在產能方面，聯茂中國江西廠新產能預計今年第三季逐步開出，初期先開出十五萬張，預定年底可達六○萬張；公司並期望在高階板材能超越Panasonic，法人預估今年ＥＰＳ挑戰七元。
健鼎穩居硬板獲利龍頭
以生產記憶體模組、硬碟、筆記型電腦、光電板、手機及伺服器、汽車板為主的健鼎(3044)，目前在中國所有ＰＣＢ廠中，產值僅次於全球第一大的臻鼎ＫＹ(4958)。儘管ＰＣＢ硬板競爭激烈，但健鼎憑藉優異的成本管控能力，促使獲利相對穩健。今年首季受惠人民幣兌美元貶值，及原材料成本下降所致，稅後純益十．七八億元，ＥＰＳ達二．○五元，較去年同期成長三○％，居同業之冠。
因應市場需求與公司積極往汽車板領域發展，近年來健鼎在湖北仙桃廠擴充產能。湖北仙桃廠去年第四季增加每月六○萬平方呎新產能，總產能增至每月一八○萬平方呎，整體產能已達每月九○○萬平方呎；日前已啟動第三期工程。受到五一長假及美中貿易戰再起的影響，健鼎保守看待五月營收及第二季營運。不過，以整體而言，健鼎今年獲利仍可望優於去年，ＥＰＳ拚賺一個股本。目前股價已從高點回檔修正，本益比不到十倍；再者，公司宣布配發五．九元現金股利，若以五月二十二日收盤價九四．八元計算，殖利率達六．二％，形成下檔防禦支撐。
