• 財報提供基本面支撐  指數漲多震盪 個股表現為主
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作者:黃俊超     文章出處:先探雜誌   2037期      出刊區間:2019/05/03~2019/05/09

加權指數自年初低點至今不到四個月,已大漲達一七五八點,須留意漲多過後容易出現震盪,而績優財報是最好的定心丸。


賤下極則反貴」,或說「行情總在絕望中誕生」,反應在去年第四季與今年至今的股市表現,美、歐等已開發國家股市大幅彈升,甚至創下歷史新高,而去年幾乎跌了一年的中國,上證股市也已重返三○○○點之上,台灣加權指數自年初低點上漲達十八.八六%,不僅重返高檔震盪區,且也有創高機會。

美國第一季GDP年成長率達三.二%,不僅高於前一季度的二.二%,也優於原先市場預估的二.三%,淨出口增加一.○三個百分點為主要因素之一。受到經濟數據表現強勁刺激,繼費城半導體指數領先創高之後,S&P 500與Nasdaq兩大指數,也聯袂在四月二六日收盤價創下歷史新高,多頭依舊具有優勢。

在美國聯準會暗示今年將不會升息之後,市場熱錢活躍再升級,尤其是龍頭美國市場,不僅股市、債市大漲,美元指數也衝高至九八.三三,雖然新興國家股市今年也有所表現,不過相對而言,是有受到資金挪移的影響,而接下來資金行情雖然仍有機會持續發酵,但是,也必須留意景氣行情接棒的過程。



權值股hold住指數



指數位居高檔,並不代表一定會回檔或激烈修正,不過震盪恐怕相對難以避免,在國際政經局勢沒有新的大幅度變化之前,預期台股將會進入選股不選市的階段,不過在經歷一段不小的漲幅過後,高檔的選股難度將會提升,加上五月報稅季節,與第二季為科技產業傳統淡季等因素影響,基本面將更加重要。

在五月中旬第一季財報全數出爐之前,四月營收將會先影響股價表現,尤其要注意原先依靠題材而上漲的個股,若無法繳出足以支撐股價的獲利,則修正走勢可能會相對劇烈。除了等待營運數字出爐之外,法人與大戶對於籌碼態度,也是左右股價的因素。短線操作建議多觀察,多方趨勢出現再進場也不遲。

近日,法說會密集召開,第一季營運表現與未來展望,將影響短線股價動向。龍頭台積電(2330)第一季因智慧手機晶片進入庫存調整,加上光阻液事件影響晶圓出貨,使得第一季營收季減二四.五%、年減十一.八%,毛利率、營益率、稅後淨利等也都同步下滑,EPS二.三七元為近十九季新低。

話雖如此,不過整體來說仍是符合市場預期,且從股價反創二七○元的歷史新高來看,市場以利空出盡解讀;股王大立光(3008)第一季營運優於預期,EPS三七.六八元,Android陣營積極推出新機帶動下,執行長林恩平表示,四月將比三月好,五月也不會比四月差;換言之,第二季月營收可望逐步增溫。



富邦媒、信邦獲利亮眼



富邦媒(8454)首季營收較去年成長十五.二%,稅後純益較去年成長逾二八%、EPS為二.八三元,為史上同期最佳表現,主要受惠於MOMO網路購物維持高度成長,且隨著直播經濟崛起,自三月中起全天候的直播節目也正式上線,加上攜手市場指標性品牌打造專屬品牌日,帶動營運持續提升創下佳績。

連接器績優生信邦(3023),第一季營收年成長十四.七%,稅後純益達三.六五億元、年增三一.九三%、EPS一.六元,為史上第三高。法人預期今年五大產品線,除原有訂單穩定成長外,新產品貢獻也可望逐步放大,如醫療從高階設備延伸至手術、監測設備,車用方面也將受惠電動車加持而成長。



台達電擺脫低潮



電聲大廠美律(2439)首季受惠產品組合優化,毛利率較去年同期增加四.六個百分點,至十三.二九%,加上蘇州美特稅前貢獻約八千萬,整體稅後純益由虧轉盈達四.一五億元、EPS二.○七元。公司於法說會表示,第二季娛樂事業收入將增加三成,上下半年營收起伏漸趨平緩,並深化與蘋果間的合作。

電源供應器大廠台達電(2308),在零組件不再漲價、缺貨下,首季財報相當亮眼,包含營收、毛利率、營益率等皆較去年同期為佳,稅後獲利三三.七二億元、年增二一.二%、EPS一.三元。除公開收購泰達電外,也在中壢、內湖買地蓋廠,持續擴大自動化、機器人、工業控制等趨勢性產業布局,長線持續看俏。

光寶科營運也見回升,第一季營收雖較去年同期衰退十五%,不過稅後純益卻年增約四成,至十四.六五億元、EPS○.六三元,公司表示未來成長主軸將是LED、電源與車用電子,且不排除採取併購方式,對第二季展望審慎樂觀,預估營收將可望較首季溫和成長,毛利率也將優於第一季與去年同期表現。

財報逐步出爐,有優於預期當然也有不如預期,例如可成(2474)獲利衰退五三.六%、鎧勝KY(5264)虧損擴大,神準(3558)年減四二%,亞德客KY(1590)年減逾兩成,精測(6510)減幅超過四成等。基本原因不脫受到美中貿易戰衝擊,或蘋果智慧手機銷售不佳影響,然而,在度過上半年的低潮之後,下半年或許將會是另一個新局面。


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