- 小兵也能立大功！ 從迪士尼的IP談起
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雖然這一段時間，大盤指數在一萬一千點左右進行調整，其實到目前為止，指數變動的空間並不大，但不少個股回檔的幅度卻相當深，尤其面對四月份營收以及第一季財報將公布前夕，這是影響個股重要的變數。
重點來了，當這些個股拉回之際，到底是買點？還是逢高賣出？這才是大學問！
在談這個問題之前，先來提一件事，這一段時間，美股依然展現強勢格局，與台股一樣，也是美股的財報周，有好表現的個股繼續表現；但獲利不如預期的個股，同樣得向下修正。
但整體來看，最具指標性的FAAMG股之中，微軟股價不斷創新，其他如ＦＢ、亞馬遜等，財報不差，股價保持強勢，而Alphabet遜於預期，股價則向下修正。
反彈力道看產業趨勢
另外，電動車的代表─Tesla股價破底而下，反而有大頭形成的感覺。
也許可以這樣來說，全球電動車的發展，Tesla是風潮的引領者，市值也一度達到五、六百億美元，超越了福特，僅次於通用汽車，成為美國市值第二大的車廠。
當電動車成為一股更大潮流之後，全球大車廠全面加速電動車的規模，相信這才是Tesla真正的考驗！
前一段時間，Tesla大降車價，在某種程度上似乎是看到所有大車廠大舉進軍電動車之後，率先發動價格戰，尤其Model 3系列的電動車，就是主打三萬美元市場，這是大眾化車種的車價，未來Tesla會不會有更大機會？除了電動車的產銷之外，所謂的自駕車也可能是重要的變數之一。
不過，根據科技媒體─Engadget的報導，現在出廠的Tesla電動車，包括：Model S、Model X以及Modol 3，已經搭載全新的人工智慧晶片，這個新的晶片係由特斯拉自己主導開發並在三星代工生產。
一直以來，Tesla所採用的人工智慧晶片是採用Nvidia的晶片，但Tesla棄Nvidia改用三星智慧晶片，並宣稱三星的效能比現在的Nvidia強二○倍，車主可以透過無線網路更新，啟動自駕系統。
當然這是科技媒體所報導，實際情況如何？尚未獲得充分的印證。
但這告訴我們一件事，科技產業的日新月異，在過去二○年，人工智慧成為顯學，Nvidia的ＧＰＵ，成為人工智慧之中不可或缺，甚至引領發展的重要資產。
Nvidia面臨眾多挑戰者
如今，不僅三星努力追趕中，已獲得Tesla採用，而Google也有本身使用的ＴＰＵ，這都顯示出Nvidia已遭逢強烈的競爭，未來的競爭優勢如何延續下去？正是Nvidia最大的課題。
故而，今年以來，美股展開強勢反攻，但可以看到Tesla的股價有大頭形成的模樣。至於Nvidia的股價自去年十月初創下二九二．七五美元的高價之後，一度慘跌至一二四．四六美元，雖然股價也止跌反彈了，但反彈力量好像比想像中弱！也許就是因為ＧＰＵ的市場，可能進入更為激烈的肉搏戰了。
除了弱勢的個股之外，最近有一部電影非常火紅，那就是迪士尼推出的《復仇者聯盟４：終局之戰》，一般預估，全球票房有機會刷新紀錄。
對應迪士尼的股價來看，連連狂飆而上，在三月底，迪士尼的股價為一○七．三二美元，到上周已連創新高，來到一四二美元以上，一個多月的時間，股價可以大漲三∼四成，令市值衝到二千多億美元，再次彰顯迪士尼的威力！
迪士尼到底有何威力？或魅力？簡單來說，迪士尼其實是內容供應商，也是全球最多ＩＰ(智慧財)的公司。就如同《復仇者聯盟》的系列電影，集合了迪士尼旗下的ＩＰ：鋼鐵人、美國隊長、綠巨人浩克、雷神索爾、黑豹等ＩＰ，組合起來是一部電影，每一個ＩＰ拆開來，又可以拍成另外一部電影。
再加上原有的迪士尼卡通人物，可以在迪士尼樂園當一個「秀場」，也可以作成各種商品來販售。
迪士尼ＩＰ勇冠全球
可以想像，在４Ｇ、甚至未來的５Ｇ時代，網路的平台愈來愈多，愈來愈快速、順暢，所謂的「內容供應者」似乎將更具優勢。
看到這股趨勢發展，迪士尼也大舉進軍影音串流的平台服務。一直以來，Netflix是網路影音串流的霸主，雖然整體獲利還是虧損，但市值仍可以高達一千六百億美元。
過去，也曾有很多業者，包括：蘋果、亞馬遜也企圖建構網路的影音串流平台，但一直未能超越Netflix，但看到迪士尼加快腳步投入，這似乎是Netflix最大的對手。
因為影音串流平台最需要內容，為此，近幾年，Netflix也大量製作自製影片，其中《紙牌屋》就是Netflix所自製，也曾是全球最受矚目的影集之一。
但《紙牌屋》之後，Netflix的自製電影或影集，就沒有再超越《紙牌屋》。目前Netflix最熱門的點播影集，都不是自家製作，一旦迪士尼與Netflix正面衝突時，迪士尼的眾多ＩＰ，以內容而言，似乎不是Netflix所能企及！
所以下一個階段，迪士尼的發展配合５Ｇ的進程，也許會有更大空間。
回到股市來看，如果要說華人之中擁有最多ＩＰ者，應該是金庸，無論是電影、電視劇、電玩、卡通，都可以看到金庸旗下的ＩＰ不斷被使用。
而中國，雖然也想發展ＩＰ，但中國ＩＰ在中國以外市場並不具特別吸引力，中國又喜歡作大，花大錢之後，又沒有獲得預期效果，故而中國影劇文化公司大多聲勢浩大，但最後賺錢有限，甚至虧損。
而台灣，具有ＩＰ成分的公司是霹靂(8450)，也許因為語言隔閡，花下鉅資拍電影，也同樣沒有帶來太大效益。
沒有ＳＨＥ的華研會更好？
因而，台灣要走ＩＰ路線、要走小市場策略，以華研(8446)為例，過去該公司的招牌明星是「ＳＨＥ」，堪稱為華人的女子天團。過去十多年來，也的確為華研立下不少汗馬功勞，打下深厚基礎。
當年的「ＳＨＥ」，對華研而言，三人組合是一個ＩＰ，三個人拆開來，每一個人都可以個別發展，成為三個ＩＰ，有點《復仇者聯盟》的味道。
重點來了，當「ＳＨＥ」成為超級天團之後，為了留住「ＳＨＥ」，一定要花大錢，契約到期時，要付高額簽約金，又要有經紀人、保母照顧，出門又要保母車、保鑣，對華研而言，其實是一大成本。
如今，「ＳＨＥ」離開的華研，一度令股價由去年的一七八．五元，重挫至七二．八元。
但仔細看一下華研，自從「ＳＨＥ」離開之後，營益率反而大回升，在二○一八年之前，華研的營益率通常都在二○％以下，但去年下半年營益率開始跳升，去年第三季拉升至三二．三六％，去年第四季更上升至三四．九六％。
沒有「ＳＨＥ」的華研，也許營收暫時沒有再衝高，但獲利反而上升，去年稅後純益為四．七九億元，ＥＰＳ為九．四四元；較前一年度的三．二億元，ＥＰＳ六．八一元，成長三成左右。
真好玩第二季將上衝
按此預估，第一季華研營收呈現衰退，但獲利似乎沒有比去年差，而且股價經過長期調整，回到百元以上之後，也許有機會向上表現。其中，年線位置在一○八．五元，一旦可以有效突破，或可以視為轉強訊號。
果真如此，未來華研也許沒有大明星，但卻可以賺大錢，也就是說：小兵也能立大功。
這種模式，與在興櫃掛牌的真好玩(8491)有些雷同。
真好玩是一檔遊戲股，雖然手上沒有大遊戲，但該公司運用ＡＩ技術尋找較易獲得認同的遊戲，不必像其他遊戲公司必須花大錢來打廣告，省下的成本往往就是獲利。
尤其今年，真好玩出現新的成長訊號，一至三月份累計營收為六．三億元，成長四一．七％；根據該公司在法說會上所說，第二季之後，真好玩的業績將進一步往上衝，而第一季ＥＰＳ超過兩元，按此來預估，也許今年獲利有機會創下新高。
另外，短線出現明顯回檔的勤誠(8210)，短線上一度衝高至七八．四元，而後快速回檔至六四．一元，今年將分派四元現金股息，而第一季獲利亦不差。日前看到台達電(2308)第一季ＥＰＳ為一．三元，比去年明顯成長，在去年底，曾不斷提到一二○元以下的台達電可以注意，如今已一六○元以上。
對應第一季，預估勤誠ＥＰＳ似乎與台達電不會相差太大，而勤誠與台達電在長期上，都是獲利穩定、配息也穩定的公司，短線拉回，似乎是再一次介入點。
