- 投資的哲學！ 觀察公司不同的面向
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有位財金金融家的老朋友，過去幾年以來經常問一個問題─他的孩子有意從事財經相關行業，是不是一定要進修財經相關科系？一直以來，我的標準答案就是—沒錯，至少有基礎再來學習，會比較容易上手。
最近，又被問到相同問題，突然間，我改了答案，我說，也許唸哲學及歷史可能會更好！
理由很簡單，學習財經相關知識其實並不難，只要用點心，到任何地方都可以學得到，但所謂的哲學及歷史，可能需要一些時間才能體會。
這幾年，逐漸感覺哲學博大精深，從我的角度來看，哲學包括了生活態度、生活方式，也是與社會生活的方式，以及看待事情角度，或面對問題時，又如何解決。如果套用在財經領域及投資理財上，不就是如此嗎？
凡事都要有熱情
記得幾年前，曾經參訪一家以生產布料為主的紡織公司。除了參訪了生產線之外，也與公司經營階層進行座談。這個參訪一結束，就與同行朋友說，這家公司並不值得投資！原因有兩點：
1.在參訪生產線時，曾路經工廠的廁所。這些年，經常跟著由謝金河社長帶領的「財金金融家考察團」，每年有多次到國內外進行參訪，看過非常多公司及生產線。
其實很多生產線並不一定完全了解，畢竟我們是內行看門道，外行看熱鬧。但重點是，都會注意所謂的「廁所管理」。
應該可以這樣來說，廁所可以反應一個國家的文化，甚至是企業文化。
在這個世界上，經濟愈發達的國家，廁所愈乾淨，這反應了國民水準。
同樣地，一個企業如果連廁所都管理不好，企業的水平一定有限！當然這還與產業有關，如果是服務業，那麼對廁所要求一定要更高；至於製造業，標準就不必拉到服務業那種水準。
回到那家生產布料為主的紡織公司，發現生產線的廁所令人不敢聞問！試想這些生產線的員工如何去忍受！
不要忘了，這是一家生產布料的紡織公司，對世界的時尚流行要有一些感覺，至少要有一些美學涵養，若放任廁所是這麼髒亂，當然是經營者的問題。
2.這家紡織公司的總經理出來跟大家見面，就發現這位總經理的西裝極不合身，襯衫也不平整。這在一般企業，我不會太在意！但，這是一家紡織公司，如果對本身的服裝都不要求，在某種程度上，以乎也意味著對這個產業不夠熱情！
不論從事任何行業，可以觀察所謂的成功者必是充滿熱情。
經營紡織業，一定對未來的時尚流行，一定非常關注，因為要了解下一季的布料花色、材質會往哪個方向走！也因為熱情，也會體現在本身的股票上。
若從事汽車產業，也必會對汽車的一切充滿著熱情，從事餐飲業對吃一定會感受到不同的熱情。
經驗累積也很重要
這就是要特別說明哲學的重要性，看經營層如何面對他的產業，有沒有熱情？這在財報數據上看不太出來，但見到面，就可以體會出來。
至於為什麼要唸歷史？有一次股神巴菲特到某所大學演講，有位同事就問巴菲特，作投資那麼成功，而成功的秘訣是什麼？
巴菲特就笑著回答說：「因為失敗經驗很多，就是成功最大秘訣。」
從事投資，即便舉世公認的股神巴菲特也有投資失敗的經驗，但千萬要記取「歷史經驗」，不要再犯相同的錯誤！
仔細想一想，其實我們每一天都是以歷史作為投資的依據之一，從技術面的Ｋ線，每天記錄著漲跌變化，至於營收、財報也都是歷史數據，但如何符合這些「歷史」作投資的判斷，這才是重點。
除此之外，面對各項經濟情勢的變化，如何去預判未來可能的變化？也都是由歷史去找經驗。記取歷史的教訓及經驗，對投資大大有助益。
為什麼這一期要從哲學及歷史談起？從今年農曆年開紅盤以來，長期且持續推薦的個股，突然爆發起來，包括：勤誠(8210)、元山(6275)、眾達ＫＹ(4977)、晶睿(3454)、興能高(6558)，甚至上期特別到的南寶(4766)，也創下掛牌以來新高。
上述個股大多在去年十二月份之後，整理過一段非常久的時間。因為不斷從歷史經驗以及哲學的態度來分析這些企業，而且抱定一種想法，只要時間一到，定能水到渠成。
勤誠果然大漲而上
以勤誠為例，長期看好的理由其實很簡單，該公司掛牌以來沒有虧損過，而且每年穩定的股息分派，平均有三元現金股息。
再加上雲端需求不斷增加，５Ｇ將開始被大量運用，對伺服器產業而言，具有長線推升的效果。
果然勤誠公布去年獲利，ＥＰＳ一舉衝高至五．三七元，創下歷史新高，因而決定分派四元現金股息，令股價衝上七○元以上，甚至一度來到七三．二元。
尤其，伺服器大廠緯穎(6669)已正式掛牌，股價上攻至四○○元左右。以此來看，勤誠此番的大漲，除了反應去年獲利創新高之外，也可能是反應全球對伺服器的需求。
至於元山，也一而再、再而三提到，去年處分中國尚朋堂之後，雖然令去年出現虧損，但也丟掉了長期拖累元山的包袱，最起碼會反應獲利的回升。
更重要的是，元山長年以來積極布局的車用散熱風扇，也正式成為拉動元山重新再出發的武器，尤其台南官田新廠加入營運，恰好車用散熱風扇開始起飛，一切正式水到渠成！股價也開始反應了。
眾達正是Avago的供應鏈，Avago股價不斷創新，正意味著今年眾達可能更不一樣。而且過去幾年眾達每一次股價的波動與智邦(2345)保持一定的關聯性，此番智邦股價再次由低檔翻揚而上，短線一度攻抵一二六元，再創近十多年來的新高。在某個層面來看，也為眾達布下了往上走的通道！
再看到晶睿從去年美中貿易戰開打之後，就一再提到，在美中貿易大戰的戰場上，５Ｇ及安控將是主戰場之一。
果如預期，中美雙方的５Ｇ相關個股，已陸續表現各走各的路，至於安控，在海康威視以及大華股份陸續退出歐、美市場之後，將由台商進駐。因為目前全球的安控市場中，除了中國之外，就剩下台商，其中掛牌公司值得期待的是台達電(2308)直接控股五○．一三％的晶睿。
晶睿終將受惠
在去年第四季不斷提到晶睿的優勢之後，果然股價由八○元左右起漲，一度攻抵一三四．五元，最近則在一二○元左右量縮整理。
現在就要看晶睿三月營收甚至第二季之後，若可以出現新的成長，則股價再創新高的可能性便可以期待。
另外，興能高也是過去一、兩年以來持續提到的標的，尤其近年來穿戴式裝置，成為重要流行時尚，包括：智慧手錶、無線耳機，甚至近年來在全球快速流行的電子煙，都要使用小型鋰電池，而這正是興能高的主力產品，因此興能高在去年底掛牌以來，股價大漲到七五元才回檔修正。但只要趨勢沒有太大變化，在整理一段時間之後，興能高也將捲土重來！
最近提到一個新目標─南寶，在趨勢上值得特別注意，原有三：
1.南寶是一家具有歷史的企業，而且不斷成長，從過去的強力膠、樹脂，一直改進產品附加價值，現在更成為全球鞋用膠的大廠，在全球市占率達七成，如果沒有南寶，全球製鞋業恐將停擺。
2.近年來南寶也不斷推陳出新，開始往光學膠及碳纖維的產品推升。預估今年開始發酵，而且明年之後，可望大舉反應在業績上。
果如此，南寶的本益比將因光學膠及碳纖維等產品，而大大提升本益比，這正是南寶長期增長的價值所在。
南寶中長線可期
3.南寶因為是老公司，家底厚，每股淨值超過八○元以上，過去三年每年派息五元，如果今年在原物料成本價格下降、獲利可望提升下，ＥＰＳ有機會再進入成長期，那麼明年的派息就會更上層樓。
南寶開始成為中、長期看好的標的，會不會如我們所預期，可以特別注意。
最後，再提到昇達科(3491)是過去一段時間，所提到的個股之中「投資報酬率」較低的一檔，股價一直在八○元上下整理。但不要忘了，在５Ｇ的發展上，微波天線是相當重要的零組件，昇達科的業績以及股價何時可以「強攻」？或許可以留一份心思。
尤其昇達科的子公司芮特ＫＹ(6514)股價在長期整理之後，連續大漲而上，這會不會是昇達科將上漲的前兆？正觀察中。
