- 利基靚股人氣按"讚" 從財報空窗的做夢題材 回歸營運數字的實質面
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美中貿易戰進入無限期的延長賽，英國脫歐時間也可能往後遞延，基本上，國際局勢並沒有新的變化與進展。美國股市以科技類股表現相對較佳，Nasdaq與費城半導體指數皆來到今年高點，S&P 500指數也站在所有均線之上，而在中國股市方面，上證指數站上三○○○點大關之後，近期仍維持高檔震盪。
台股在開年見低點後，一路向上過關斬將，加權指數最多不過是回測月線，且未見跌破，而背後最大推手外資，於元月買超三六九億元、二月買超六四七億元之後，三月至今雖暫時轉為賣超，然金額不過一百餘億元，櫃買指數低點出現在去年十月底，雖是先行反彈，但近期持穩於年線整理，仍在等待突破契機。
股價回歸業績表現
加權指數三月初回測月線後，近日突破年線反壓，並回補去年十月留下的跳空缺口，站回久違的一○五○○點之上。從一月初低點九三一九起算，波段上漲最高逾一二○○點、十三．二八％，若再向上走高，將面臨前年底至去年第三季末，約一年的大箱型整理，指數相對易受壓縮，但個股卻仍有發揮空間。
上市櫃公司於三月密集召開董監事會議，公布去年財報與決議股利政策，加上前兩個月營收出爐，以及法說會對於今年全年展望，股市表現也將從財報空窗期的做夢題材，轉向至回歸至營運數字的實質面，在指數波段漲幅逾千點過後，超過半數個股股價已回到年線之上，接下來將可望依循營運表現而調整。
短線上，去年年報尤其是第四季的營運表現，將會隨著財報出爐而影響股價表現，是否受到美中貿易戰衝擊，與毛利率、營益率變化成為觀察重點，而營收本是企業獲利的最根本，在前兩個月因假期提前拉貨與工作天數減少影響過後，三月終將見真章。股價漲在前面，營收若能跟上，才易有繼續推升力道。
如大立光(3008)前兩個月營收優於原先預期，加上外資報告指出智慧手機低潮已過，加上多鏡頭趨勢，帶動股價也逐漸逼近五○○○元大關；而散熱的雙鴻(3324)，不僅有５Ｇ等題材加持，前兩個月業績也較去年明顯成長，股價依舊維持強勢，同類股的力致(3483)、健策(3653)則再創波段新高。
類股維持良性輪動
ＰＣＢ同樣搭上５Ｇ題材，廣泛應用於通信、消費電子、汽車電子等未來性趨勢產業，類股內的輪動格局也頗為正向，指標股欣興(3037)受惠於ＡＢＦ基板近年內都將處於供不應求的狀態，加上先前替Intel蓋的基板廠折舊攤提即將結束，吸引法人買盤積極卡位，股價挑戰三○元大關，較去年低檔漲幅逾倍。
受惠於５Ｇ、ＡＩ題材帶動，ＡＢＦ基板需求大增，加上供給端於近年基板無明顯新增產能，自去年下半年起，就開始供不應求，即使進入今年年首季，半導體產業景氣低迷，但現階段ＡＢＦ基板的產能利用率依舊高達九成以上，欣興前二月營收明顯優於同業，並獲得歐系外資給予買進評等，股價重返淨值之上。
而在ＰＣＢ上游方面，台燿(6274)近期則獲得美系外資青睞，看好伺服器與網路成長商機，客戶組成廣大，加上性價比優勢，黏著度相對較高，給予買進評等。由於ＩＰ流量增加，對於資料中心效能需求將不斷攀升，ＣＣＬ升級將有助於確保高速資料傳輸穩定性。近期股價在年線上下震盪，等待量能放大訊號。
致力於利基型觸控面板的萬達光電(5220)，產品主要應用於非消費性領域，以工業占比四成為最高，其次為醫療與軍事約占兩成，另還有商業及博弈等區塊，客戶組成相當分散，產品少量多樣，淡旺季並不明顯，去年營收看似微幅下滑，其實是降低毛利較低的商業營收，隨著產品優化，毛利率將向上提升。
去年第二與第三季，萬達營收連續小幅衰退，不過稅後純益卻是分別成長五八．四％與二五．八％，且連兩季單季ＥＰＳ都在一元以上，前三季ＥＰＳ二．七七元，第四季營收雖再降至二．九七億元，但毛利率與營益率可望持穩高檔，全年可望逾三．五元，為近四年來新高，股價逐漸放量來到掛牌後新高。
在產品組合調整有成，加上萬達光電將從原本單純面板產品衍生至模組，可望有效提高附加價值，法人預估今年營收將有高個位數成長，而毛利率仍將持穩於去年下半年的高檔，全年ＥＰＳ將有機會挑戰四元以上。此外，萬達也將與客戶進行策略聯盟，可望爭取更多且更穩定的訂單，並擁有高殖利率題材。
留意年線整理後新方向
由於類股輪動輪漲格局不變，盤面上值得留意的個股很多，主要為技術面強勢股、股利政策與去年財報、法人季底作帳與融券回補的軋空題材，而若是不想追高，除了守株待兔的殖利率之外，也可觀察近期股價在年線附近整理，成交量能暫時萎縮，且營收表現不差的公司，等待下一波量能放大的攻擊訊號。
附表為股價在年線附近，前兩個月營收較去年同期成長個股，至於哪一檔個股能夠突圍，突破的時間點為何雖然不容易掌握，不過若出現轉強訊號，則可能又是另一次波段上漲的開端，例如亞光(3019)自二月中起就在年線附近整理，三月二十日出現帶量攻擊突破，若量能持續放大，多方型態則更加穩固。
劍麟(2228)去年營運微幅下滑，營收與稅後淨利分別減少二．四％與八．七％、ＥＰＳ六．六三元，預計配發現金股息五元、殖利率約五．六％。雖然今年全球新車銷售趨緩，不過對於安全及有效行車需求卻不斷提高，平均每車安全配備滲透率升高，加上配備規格升級趨勢明確，公司仍看好未來發展。
同屬汽車產業的智伸科(4551)，為動力暨安全零件廠，股價同樣在回升到年線附近後震盪，目前仍守在季線之上，雖然也面臨新車銷售趨緩，不過將可望受惠各國政府推動減排標準與法規的趨勢明確，有助動力及傳動等關鍵零組件新產品，在整體車廠滲透率提升，營運仍可望維持穩定。
