• 3月強勢股追緝令, 發布財報與股利高峰期
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作者:馮欣仁     文章出處:先探雜誌   2029期      出刊區間:2019/03/08~2019/03/14

二月以來在外資強力回補買超台股之下,推升加權指數上漲456點,漲幅達4.6%,但近來面對年線壓力,以及鄰近的陸股獲得MSCI調升權重,引發資金排擠效應,導致多頭攻勢暫歇。接下來,台股是以高檔震盪上攻年線?或是回檔修正?現階段操作難度明顯增高,正考驗選股功力,建議投資人不妨從低基期的財報績優股、高殖利率股、強勢族群中個股比價效應以及技術面等方向去篩選,提前卡位下一波起漲點。
隨著美中貿易戰出現和談曙光,推升二月以來全球主要市場跌深反彈,台股二月以來在外資買盤回補之下,大漲四五六點,漲幅達四.六%。不過,時序進入三月,台股面臨到中國二會與MSCI調升A股權重影響,資金明顯轉向中國股市,上證指數衝上三千點大關,創去年六月以來新高;但也引發市場資金從台股流向陸股的動作。除了MSCI之外,富時機構預計也會將A股開始納入指數成分,屆時恐持續引發資金排擠效應。

目前大盤年線位置約在一萬○五○○點附近,近期因技術指標日KD過熱出現回檔修正,加權指數回測十日均線;目前大盤恐呈現高檔震盪,多方格局尚未被破壞。不過,短線上須留意法人進出動向以及換股動作,在盤面上缺乏主流族群領軍之下,將呈現個股輪動輪漲的走勢,建議投資人可從技術面(強勢股與低基期)、高殖利率、新股掛牌等角度去作選股。



瀚荃今年EPS拚三元



首先,近期盤面強勢股(所有短中長期均線呈現向上),如豐達科(3004)、寶一(8222)、晟田(4541)、台灣高鐵(2633)、欣興(3037)、楠梓電(2316)、台表科(6278)、信邦(3023)、奇鋐(3017)、美律(2439)、力山(1515)、神基(3005)、金寶(2312)、勤誠(8210)、鴻碩(3092)、禾昌(6158)等,從中歸納出航太、5G、PCB、散熱、電動車、連接器等相關族群;因此,可從這些族群當中,尋找基期相對較低的個股。

同樣是連接器的瀚荃(8103)過去主要以生產面板軟排線與NB相關連接器為主,不過,因消費性電子產品競爭激烈,促使近來公司轉型跨足網通、工業(商用空調)、軍工、車用、醫療(電動床)、新能源等相關連接器發展。去年受惠於工業、醫療與新能源等產品成長,營收達三一.一億元,改寫歷史新高,由於去年上半年受到原物料漲價與勞動成本增加,以及新台幣匯率升值影響,造成稅後淨利較去年同期小幅衰退,所幸第三季在台幣匯率回貶之下,獲利回溫,法人預估全年EPS上看二.五元。

展望今年,在資源整合奏效與車用比重拉升之下,業績可望持續衝高;再者,新設立的寮國廠也將投入量產,因此,在產品組合優化與成本控制得宜,法人預估EPS可望挑戰二.八∼三元。目前本益比不到十倍,可望與其他連接器股展開比價效應。



祺驊大方配息 估殖利率達七%



三月正值上市櫃公司公布去年財報與股利的高峰期,因此,若殖利率超過五%者,且營運前景樂觀,即可望獲得買盤青睞。全球商用置物設備大廠益張(8342)擬配發每股三.五元的現金股利,以三月六日收盤價四五.五五元計算,現金殖利率達七.七%,激勵股價突破均線糾結,創波段新高。同樣具備高殖利率優勢,如封測股福懋科(8131)、影音相關漢平(2488)、系統整合敦陽(2480)、營建股亞昕(5213)、強固型電腦神基(3005)、中小尺寸面板光聯(5315)等,上述個股殖利率達五%以上。不過,在投資高殖利率股時,必須留意營運前景,以免賺了股息賠了價差。例如:被動元件類股去年包括國巨(2327)、華新科(2492)等都大賺,今年可望配發高額的現金股利,但今年整體供需情況轉趨平衡,恐對營運造成影響,進而抑制股價表現。

根據國際健康及運動俱樂部協會(IHRSA)統計,全球健身房二○一七年營收達八七二億美元,會員數來到一.七億人,預估到二○三○年將可成長至二.三億人。以精品健身房為例,美國私募基金TPG將焦點轉至健身領域,併購高級飛輪健身房CycleBar、精品划船機健身房Row House,全球最大消費品私募基金L Catterton則投資美國頂級健身房Equinox;而像全美最大的平價連鎖健身房星球(Planet Fitness)則透過收取月費十美元的低價策略,快速擴張成為全球家數冠軍。近來Planet Fitness(PLNT)股價更創下歷史新高,達六一.九美元,將帶動國內健身房與健身器材股,如柏文(8462)、喬山(1736)、力山(1515)、祺驊(1593)、岱宇(1598)等股價表現。

生產運動器材中磁控裝置、電子控制器及儀錶總成等關鍵零組件的祺驊,雖然去年營收較前一年小幅下滑四%,但因產品組合優化與匯率回貶助攻,前三季獲利表現不錯,法人預估獲利可望改寫歷史新高,EPS上看三.八元。按照過往股息配發率約九成計算,預估今年可望配發三.四元現金股利,以三月六日收盤價四七.三五元計算,殖利率達七.二%。展望今年,第一季在新產品高階划船器開始量產之下,業績可望淡季不淡,營收可望創歷年同期新高,法人預估今年EPS挑戰四元。相較於同業本益比達十五∼二○倍,目前祺驊本益比僅約十一.七倍,投資評價並未高估。再者,有高殖利率優勢的保護,具備進可攻退可守。不過,因成交量不大,須留意流動性問題。



亞泰擴大緬甸廠產能



儘管美中貿易戰和緩,但不少設廠在東南亞的台商已感受到轉單效應,其中,生產基地位於緬甸的影像感測模組(CIS)大廠亞泰(4974),已有美系客戶為避免貿易戰,擴大對亞泰下單。對此,今年將持續擴大緬甸廠的人力及產能。目前亞泰的CIS主要應用於多功能事務機(MFP),全球前五大多功能事務機品牌廠,有四家是亞泰的客戶,全球市占逾三五%。

去年因成功切入小米供應鏈,供應掃地/拖地機器人雷射感測模組,帶動營收與獲利雙雙創下歷史新高,稅後淨利達三.三八億元,年增十二%,EPS達四.六六元。此外,公司配發三.一元現金股息,殖利率也達七%。展望今年,在產能擴增之下,以及新產品挹注,營運可望持續走高,預估EPS挑戰五元,目前本益比僅約八.四倍,顯然投資價值被低估,值得留意。



新揚科受惠5G 布局MPI



日前剛落幕的世界通訊大會(MWC),華為、三星等大廠紛紛推出5G手機,根據資策會(MIC)預估,今年全球5G智慧型手機出貨量上看三七二萬支,二一年將增達一.二億支,二○二三年上看四.五億支。屆時可望帶動相關零組件商機。其中,市場關注的Modified PI(異質PI)與LCP(液晶高分子)高頻天線材料,目前MPI具有成本優勢,市場預估,今年蘋果新機將改採四條MPI天線和二條LCP天線,並預估二種材料將在5G時代共存,甚至未來MPI有望取代LCP。

因應5G通訊,手機內部十六∼二○片軟板設計除走向LCP材質外,其他至少還有五∼六片軟板也將改為符合高頻、高速傳輸的需求,由於全球LCP供應量偏低,價格較低廉的MPI因此得有立足之地;目前國內軟板廠如台郡(6269)、台虹(8039)、新揚科(3144)與上游原料達邁(3645)等可望受惠於MPI商機興起。其中,新揚科以生產無膠式軟性銅箔基板(FCCL)為主,在日系大股東有澤製作所奧援下,成功跨入MPI領域,目前新揚科為蘋果與三星供應鏈,近來更積極拓展中國客戶,產品應用面涵蓋車用、無線耳機、智慧音箱、無線充電等領域。

雖然去年前三季獲利略低於前年同期,但今年在產能稼動率回溫與新產品挹注之下,將增添營運成長動能;法人預估今年EPS挑戰二元水準。就技術面,目前股價剛突破年線,且日、周、月KD交叉向上,有利多方攻勢,短線上檔壓力看二八∼三○元,下檔支撐看年線二五.八元附近。

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