- 健策新產能將到位 資本支出大增 將連二年獲利創高
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從提供全球三大遊戲機大廠的均熱片、到前幾年打入ＰＣ處理器均熱片市場，乃至去年取得AMD Server CPU訂單，不僅證明健策(3653)技術能力持續上層樓，營運實力也穩紮穩打，明年起更將出貨電動車ＩＧＢＴ水冷散熱系統，健策用技術及接單能力，持續站在風口上。
均熱片技術頻進階
健策是專業的沖壓件製造商，主要產品為均熱片及ＬＥＤ導線架，其中，ＬＥＤ導線架占營收比重四成，毛利率較高的均熱片，占營收比重則達三成。
二○一六年以前，健策的均熱片產品主要應用於遊戲機及ＰＣ，其中，ＰＣ用的均熱片，是直接覆蓋在ＣＰＵ上面且接合在一起，必須要有半導體級的精密度，才可提高ＣＰＵ的散熱效果，健策能切入ＰＣ中央處理器的ＣＰＵ均熱片，其實就已經凸顯技術實力再進一階。
一七年開始，健策再把營運觸角轉向伺服器ＣＰＵ均熱片，並取得ＡＭＤ的ＣＰＵ均熱片訂單，ＡＭＤ於一七年推出新伺服器平台、並試圖搶占市占率，健策去年均熱片也受惠ＡＭＤ的市占提高而出貨 大幅成長，營收不僅一舉突破四○億元大關，達四六．八一億元，年增率達二七．八％，創下歷史新高，前三季每股盈餘已有三．二九元，法人預估，健策去年每股盈餘將達四．六元，同樣創下歷史新高紀錄，表現可圈可點。
健策去年的好成績，只是這幾年技術實力調整的剛開始而已。今年，ＡＭＤ製程領先進入七奈米，可望持續搶攻市占率，由於伺服器ＣＰＵ均熱片面積較大，且需要在外層鍍金，單價及毛利率均較高，將帶動健策今年營收及獲利成長。公司預估，今年均熱片營收將可較去年成長一成以上，占營收比重也將從去年的三五％進一步衝高至四成以上，成為推動今年營運上揚的主要動能。
ＩＧＢＴ散熱系統通過客戶認證
此外，健策早在一七年切入英特爾ＣＰＵ插槽ＩＬＭ業務，也偏向正面看待，由於此部分的技術層次亦較高，拜英特爾Purley平台滲透率拉升之賜，今年健策在伺服器ＣＰＵ插槽ＩＬＭ營收可望持續成長，公司預估，該部分營收占比將有望從去年約十三％攀升至十五％。
至於ＬＥＤ導線架產品，主要為車用，去年營收比重雖下降至三五％以下，但仍是公司穩定的獲利來源；值得一提的是，健策的電動車絕緣柵雙極電晶體(ＩＧＢＴ)水冷散熱系統已通過一家歐洲客戶認證，今年預計將再取得日、美、歐三家客戶認證，為此，健策已啟動產能擴產計畫，待取得更多客戶認證及桃園大園新產能到位後，來自車用的貢獻將相當可期，目前ＩＧＢＴ占營收比重不到五％，貢獻仍有限，但假以時日，將成為公司重要的獲利挹注來源。
今年健策將資本支出提高至八．七億元，預估明年也將維持在七∼八億元間，是近年來的資本支出新高水準，受限於新廠要到二○二○年才能完工到位，產能相對吃緊影響，今年的營收成長幅度恐怕不易追上去年近二八％的成長，但由於產品組合轉佳及良率拉升，有助於毛利率改善，一般預估，健策今年獲利仍可維持雙位數成長。
在各領域技術都跨過一定的門檻後，健策正迎來公司成立以來連續的營運好年，去年獲利創新高後，法人預估，今年每股盈餘有望上看六元，續創歷史新高，而明年在新產能到位、ＩＧＢＴ出貨展望提升下，營運持續成長不難，是台股少見營運能見度偏高的好公司。
操作建議：三大法人買盤加持，短、中、長期均線全部翻揚向上，多頭格局確立，長假過後若補量將有利進一步上攻，短線可沿五日線操作，低檔季線七六元附近具支撐。
