• 散熱與電池模組找出新應用, 超眾、新普帶頭衝 相關個股齊歡騰
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作者:馮欣仁     文章出處:先探雜誌   2021期      出刊區間:2019/01/11~2019/01/17

5G手機、伺服器或電動車等,都需要仰賴高效能的散熱模組與電池模組,相關供應鏈成為台股投資的新顯學。
自從去年十月三日日本電產宣布以每股一○八元在公開市場收購超眾(6230)股權之後,超眾股價從十二月一路起漲,最高來到一五○.元,帶動其他散熱股如雙鴻(3324)、泰碩(3338)、力致(3483)、台達電(2308)等展開比價效應,法人買盤爭相卡位進駐。過去國內散熱模組廠商以PC、NB、伺服器為主,但隨著5G、電動車等應用崛起,促使相關廠商往薄型散熱元件,如超薄型熱導管(Heat Pipe)、超薄型熱板(Vapor Chamber)等方向發展。

雙鴻是國內在智慧型手機熱板領先的廠商,日前傳出取得三星5G手機的熱板獨家供應權,近期股價漲勢驚人,創下波段新高,主要反應相關題材。同樣具有5G與手機熱導管的泰碩,營運自去年下半年開始增溫,二○一八年營收達三四.五九億元,年增十二.九%,改寫歷史新高,全年EPS挑戰一.八元。在中國5G基礎建設需求拉貨帶動下,公司表示,此波需求將由延續今年第一季;近期股價在法人買盤簇擁下,姿態頗高。



古河加持 奇鋐營運看俏



相較於超眾、雙鴻、泰碩、力致等股價大漲一段,背後有日本散熱大廠古河電工(5801.JP)持股十七.六二%的奇鋐(3017),股價位階相對較低,受惠於旺季與產品組合優化,去年第四季營收達七九.四五億元,改寫單季歷史新高,法人預估全年EPS上看二.一元,相較於同業本益比達十五倍以上,奇鋐本益比僅約十二.三倍,具備落後補漲之空間。不過,不少散熱個股短線漲幅較大,得留意法人進出動向,建議不宜過度追高,若股價創高且成交量爆大量,出現長黑K,短線恐有回檔之疑慮。



順達搶攻非IT應用



面對中國電池模組廠殺價競爭,促使國內廠商如新普(6121)、順達(3211)、加百裕(3323)、西勝(3625)等積極轉型,跨足電動自行車、電動工具機、UPS等領域。其中,龍頭新普受惠於LEV雙輪電動自行車與資料中心備援電池(BBU)新產品成長驅動,一八年營收達六四五.二三億元,改寫歷史新高,全年EPS有挑戰十七元的實力。雖然今年第一季為傳統淡季,但在電動自行車與BBU產品持續成長之下,業績可望再攀高峰。

順達近年積極發展非IT市場,包括不斷電系統備援電池、雙輪電動車電池、工具機動力電池等,目前非IT營收比重約十∼十五%。受惠於旺季效應,去年第四季營收衝上五二.二二億元,近年單季新高,全年EPS可望突破五元。

目前股價本益比不到十倍,且每股淨值達四五.五六元。再者,公司過去三年現金股息配發率平均達八成,若保守預估今年可望配發四元股息,以一月九日收盤價四六.九五元計算,殖利率達八.五%。不論是本益比、股價淨值比或殖利率,順達可說是一檔物美價廉的電池模組股。

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