• 碎片產業的逆襲, 電池、網通、LED?
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作者:馮欣仁     文章出處:先探雜誌   2015期      出刊區間:2018/11/30~2018/12/06

過去幾年,中國政府藉由補貼政策,大力扶植面板、太陽能、LED等產業,更大舉擴充產能,造成供需嚴重失衡,不僅讓台灣廠商壓得喘不過氣來,更多業者營運陷入虧損狀態。然而,自從美中貿易戰開打以來,美國基於公平貿易與國安理由,陸續嚴禁採購中國製造的安控、網通產品,促使台灣廠商可望獲得轉單效應,得以讓碎片產業重生。
十年河東、十年河西,曾幾何時紅色供應鏈席捲全球科技產業,如今隨著美中貿易戰開打以來,紅色狂潮似乎出現微妙變化。美國不但實施關稅制裁之外,更基於國家安全為理由,禁止美國政府單位採用中興通訊設備,並將嚴禁英特爾、Nvidia出售關鍵晶片給海康威視與大華股份等中國安控廠商,這一連串的制裁行動,已讓中國科技廠商無法招架。

事實上,近年來中國藉由補貼政策,造就出太陽能、面板、LED等產業快速崛起,但也讓國內業者哀鴻遍野,成為滿地碎片。未來一旦美國真的禁止出售高階晶片,此舉將重創海康威視;不過,對於國內包括晶睿(3454)、奇偶(3356)、昇銳(3128)、杭特(3297)、彩富(5489)等廠商可望獲得轉單效應。

接下來,美國是否會持續打壓紅色供應鏈,讓國內這些碎片廠商重新振作起來?本期〈特別企畫〉將分別從安控、太陽能、電池、網通、LED等產業作深入分析,探討在美中貿易戰下,兩岸相關業者的機會與挑戰。

安全監控除了硬體製造之外,台灣廠商如何趁機逆轉勝,關鍵在於軟體技術的提升。過去安全監控只講求畫質要清晰,但如今則是要具備分析、判讀的能力,即走向智慧型影像監控系統(Intelligent Video Surveillance; IVS)。所謂的IVS就是將影像分析結果與人工智慧(AI)相互整合,從中找出有助企業營運的資訊,成為安控系統最新的應用趨勢。當安控系統開始負起搜集商業活動資料的任務時,零售業者也就更能掌握消費者行為;舉例來說,業者可以用攝影機擷取消費者在採購商品時的行為進行分析,例如消費者拿了哪幾項商品進行比價動作,或是分析消費者身份屬於哪一個族群。



聰泰受惠安控影像商機



此外,過去安防解決方案各自獨立運作,並沒有通用標準化平台,製造商和軟體開發商不得不耗費資源在解決彼此的相容性,因而成立國際開放安防聯盟,藉此大幅減少研發浪費。日前安控大廠晶睿(3454)宣布加入國際開放安防聯盟(Open Security & Safety Alliance),其它四家公司分別為博世建造技術(Bosch Building Technologies)、韓華(Hanwha)集團旗下Hanwha Techwin、麥士通(Milestone Systems)和施耐德電氣集團(Schneider Electric)旗下的Pelc。聯盟會員將致力於開發最佳通用標準與規範,共享實施指南,將整合資源最小化,並帶領安控產業邁向新的里程碑。

國內從事安控影像軟體的廠商,包括晶相光(3530)、欣普羅(6560)、聰泰(5474)等,其中,聰泰主要從事影音多媒體相關產品研發與製造,產品包括即時擷取透過SDI、HDMI等介面傳輸做影音內容儲存編輯以及播放。隨著安控、數位家庭、物聯網等產業興起,需要各式影音解決方案進行影像擷取、分析應用,對此,聰泰投入軟體研發,具備替戶開發軟硬體整合解決方案能力,因而切入多個產業應用領域客戶。

聰泰今年營運表現不錯,前十月營收達九.五億元,年增三七.二%,且受惠於產品組合優化,毛利率、營益率均優於去年同期,前三季稅後淨利達一.八七億元,不僅較去年同期大幅成長,更超越去年全年獲利,EPS達五.五六元。展望第四季,業績可望仍處高檔,單季營收上看三億元以上,法人預估全年EPS挑戰七.五元,改寫歷史新高。目前聰泰股價本益比不到十倍,相較於同業晶相光(3530)前三季EPS一.○七元,目前股價達七五.五元左右,聰泰顯然投資評價被低估,可望有比價上漲空間。



面板雙虎可望絕處逢生



儘管消費性電子產品如電視等並未包含在報復性關稅清單當中,但美國總統川普卻考慮對蘋果iPhone和由大陸進口的筆記型電腦(NB)課徵十%的關稅,對此恐引發龐大的電子零組件與蘋果供應鏈廠商備感壓力,也將牽動產業版圖的大洗牌。

對於手機與筆電來說,占整機製造成本最高的零件除了處理器之外,面板顯示器則是次之。近年來中國大力扶植面板產業,造就京東方、華星光電、中電熊貓、天馬微電子等中國本土面板廠快速崛起,也讓韓國三星與LGD,以及台灣的群創(3481)與友達(2409)等面板廠商營運面臨到競爭。

中國面板廠商不但大舉擴建大世代的面板產線,同時近來也開始投入高階中小尺寸面板如AMOLED。根據資料顯示,今年上半年,全球採用AMOLED面板的智慧型手機出貨量將近二億支,占全球智慧型手機市場的二一%;其中,三星為AMOLED面板霸主,市占率高達九四.七%,其次依序是LGD、中國維信諾、和輝光電及天馬微電子。

儘管中國面板廠的品質與技術尚無法與三星、LGD相抗衡,但藉由大規模量產與價格競爭,影響力已不容小覷。根據市調機構IHS Markis預估,二○二三年中國面板廠將拿下全球面板廠的半壁江山。不過,從營運面來看,中國面板廠獲利表現並未隨著出貨量提升而有亮麗表現。以京東方為例,今年前三季營收六九四.六億元(人民幣,下同),年增○.○八%、淨利三三.八億元,年減四七.八%。今年以來,京東方股價從年初高點六.六八元,一路回檔,最低來到二.五八元,波段跌幅高達六一.三%。相較之下,國內面板雙虎股價跌幅並不深,尤其友達近期更成為外資買超的對象,近十日買超張數高達八萬張,推升股價也自十月低點十一.二台幣逐步反彈至半年線附近,若以本益比與股價淨值比來評價,友達明顯優於京東方。未來一旦美國展開對中國面板課徵關稅,可望為雙虎的營運挹注一劑強心針。不過,後續仍得留意中國面板產能擴充速度與面板報價走勢,攸關獲利表現。

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