• 增持美國布局 養分回歸母公司, 政策利多加溫 貿易戰推波助瀾
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作者:黃俊超     文章出處:先探雜誌   2003期      出刊區間:2018/09/07~2018/09/13

美中貿易戰持續升溫,加上美國調降企業所得稅,使美國稅收制度更具國際競爭力,帶動台商前往美國設廠、加碼投資風潮興起。


美國於二○一七年底通過三○年來最大稅改方案,川普總統也大力推動製造業回流,再加上今年來美中貿易戰持續升溫等因素推波助瀾下,不少台灣廠商都積極評估赴美投資或再擴廠,其中具有指標性意義的鴻海集團、台塑集團、亞東集團與中油,四大廠商預計赴美投資的總金額,將會達到一兆元!

根據中華經濟研究院委託美商鄧白氏於今年初的調查顯示,在美國已有投資或設點的一六六家台商當中,有三七%廠商考慮於二年內加碼投資,超過四成規劃於二∼四年內,而在這些再投資美國的廠商中,超過六成打算設立新的子公司,十三%併購當地企業,顯示美國的稅改政策,確實對台商具有吸引力。

企業赴美投資,並不代表供應鏈間走向競爭,中華經濟研究院表示,台商赴美可爭取提供美國新興商品的中間財供應,藉由與美國市場直接連結,強化吸收研發經驗,回頭還可提升台灣產業競爭力,形成良性循環。赴美投資仍須精算降稅效益,不過若取得土地水電與投資優惠,成本與未來性或將有利可圖。



美國製造趨勢漸成形



去年七月,鴻海集團總裁郭台銘踏入白宮,十一月中旬子公司AFE,Inc.與威斯康辛州經濟發展公司簽訂稅務獎勵合約,預計將投資一○○億美元,打造一千英畝的LCD面板園區,為在美國推動8K+5G生態系統基礎,應用範圍涵蓋電視、自動駕駛汽車、航空器系統、教育、娛樂、健康醫療、尖端製造、辦公室自動化、互動零售到安全生活等。

台塑集團更是不遑多讓,除了目前在建的LDPE廠、HDPE廠,預期將於今年第四季完工投產,乙烷裂解廠(OL-3)擴建及PP新廠預計明年第一季完工,EG新廠則在明年底完工投產之外,未來幾年則將於路州興建石化園區,與擴建德州石化廠,總金額將超過一三○億美元。其中路州一貫化投資是近期集團最大海外投資,主要著眼於低廉頁岩油氣及合理完善的環評法規制度。

繼台塑之後,國營的中油也評估將赴美投資三○○○億元設立石化廠,主因在於中油在台灣都是用石油腦裂解石化基本原料,生產成本相對頁岩氣高出許多,赴美設廠才有利與其他同業競爭。而義聯集團則計畫到美國德州投資一○○○億元設立三座鋼鐵廠,不過由於去年因颶風釀成水災,因此將重新選址。



台塑、鴻海大手筆布局



亞東集團同樣也積極前進美國,旗下宏遠(1460)率先擴大海外生產基地,包含美國北卡、衣索比亞與海地新廠,總經理葉清來表示,美國勞工成本雖然較高,不過透過工業四.○與提高工段自動化,可以減少一半人力,並提升生產效率,該廠規劃月產能二五○萬碼,成衣廠則有三條生產線,月產能二萬件。

遠東新(1402)美國製造連續標下兩案,先於二月以三三五○萬美元,標下M&G位於美國西維吉尼亞州PET廠資產及俄亥俄州研發基地,而後於三月以三.七五億美元與泰國Indorama、墨西哥Alpek,合標下美國M&G位於美國德州聖體市的興建中廠房,兩項投資案預期將有效提升產業地位與市場競爭力。

工業電腦大廠研華(2395)執行董事何春盛,對於擴大美國投資講得更為明確,美國製造是一種趨勢,且美國遏制中國科技短期內不會改變,研華目前於伊利諾州與加州有小型配裝廠,已考慮將擴大建伊利諾州工廠,並於美國各城市設立辦事處,並預估未來美國市場占研華營收比重將會提升到三五∼四○%。

上福(6128)去年收購美商Katun,帶動今年單季營收從四億元上下,跳升至十七億元,前七月年增率達二.八倍,雖然營業利益跟著提升,不過上半年因認列專利訴訟費、匯損與併購相關費用而出現虧損,此外,還有關於收購價格分攤(PPA)目前正請第三方會計師釐清,至於認列方式與金額仍有待確認。



萬泰科獲利挑戰新高



美商Katun雖是原本就有獲利公司,不過上福在併購後於費用控管上仍有不小空間可改善,再加上可望受惠於美國新稅法,又Katun於歐洲、中南美洲與北美地區已頗具規模,若兩者能夠有效整合,可望帶來一加一大於二的效果,而今年尚屬合併初期熟悉營運狀況與留才階段,明後年或將出現較明顯成長。

線材廠萬泰科(6190)看好美國高階網路線市場,去年將美國萬泰持股從四三.九%拉升至八一.九%,今年開始併入獲利,帶動上半年營收較去年成長十四.一%,第一季在美國萬泰與泰國廠家電電子線貢獻下,獲利出現倍增,毛利率也創下新高,第二季出貨動能再次升溫,稅後純益較去年成長逾八成。

萬泰科上半年稅後純益來到一.二億元、EPS○.九元,已是將近去年全年獲利水準,且毛利率十五.五一%、營益率五.八九%,都是較去年同期明顯成長,而第三季是全年營運最旺季,除了美國萬泰的貢獻外,也可能因美中貿易戰而受惠高階網路線材的轉單效應,法人預期全年EPS有機會挑戰二元。



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