• 農業生技 生醫產業下一個亮點,
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作者:徐玉君     文章出處:先探雜誌   1992期      出刊區間:2018/06/22~2018/06/28


近來生醫產業的股價表現,可謂乏善可陳,除了留意新股掛牌動態並研究其基本面外,整體生醫產業的發展趨勢,頗有重回基礎的味道,也就是「獲利為王」,也因此,新藥股走到這裡,如果沒有突破性的利多加持,似乎吸引不了投資人的目光,而有基本獲利股除了第二季的營運表現外,或有首季匯損回沖(詳見附表)的題材,但整體PE沒有令人期待的比價行情。



農業生技是關鍵產業之一



不過,筆者日前參與正瀚(6534)斥資二○億元興建的全球研發中心暨營運總部的落成啟用典禮,可謂冠蓋雲集,不僅國內相關的產官學研代表都到場致意,也見到不少重量級的國際研發單位派員參與,這讓筆者想起,過去台灣不是農業科技大國嗎?且回頭巡視目前盤面上的農業生技股,不少公司在各自領域都有不錯的發展前景,能否藉由資本市場之力重返榮耀,投資人可以好好留意。

雖然全球生物科技產業快速發展,不過提到生物科技大家最為熟知的還是環繞在醫學相關的基因研究,但是你所不知的是,基因研究在農業生技領域,包括動物疫苗、微生物/蛋白質飼料、基因轉殖畜禽水產、植物組織培養種苗、生技肥料/農藥、農業檢測診斷…都已有相當的進展。且農業生技與我們日常生活息息相關,世界各國政府都看見這股趨勢,積極發展農業生技,而台灣一直以來因為得天獨厚的地理環境,得以孕育出質量並重的農產品,相信未來農業生技將是「關鍵產業」之一。

正瀚將全球研發中心設在中科高等研究園區,是希望以台灣豐沛的農業生技人才資源為後盾,開發適用於世界農業的一流產品配方,只要商品化成熟後,交由美國加州製造中心以嚴格品管生產,供應給公司現有涵蓋美國、加拿大、澳洲、巴西、阿根廷、烏拉圭與智利等全球客戶,也就是成就「台灣研發、美國製造、全球行銷」的營運模式。

這個斥資二○億元、歷時二○個月打造完成的全球研發中心暨營運總部,涵蓋十四座功能系統銜接的實驗室、十間精準模擬環境條件的人工氣候室、以及四座適應主要作物栽種方式的試驗溫室,將植物學的基礎研究、技術集成和產品創新進行高度整合。



正瀚跨入精品咖啡領域



在全球氣候日益惡化和世界人口不斷增加的壓力下,正瀚利用現代生物技術,對農化產品加以革新升級,創新對作物和環境雙重友好的農化產品,以提升全球糧食產量、食品安全和永續農業為事業目標,更獲美國農業資材通路領導廠商Nutrien集團青睞,成為研發方面的策略聯盟夥伴,營運績效穩定成長,二○一五∼一七年之營收年複合成長率達二三.六%,稅後純益更是年年創新高。

正瀚的全球研發中心暨營運總部啟用後,預期將從三方面來挹注公司長期營運成長動能,包括孵化台灣農業研究成果,協助台灣農業生技走向國際市場、再來是擴大研發專案規模,提升產品研發進度、長期將增加研究作物別。尤其是增加研究作物別,由於正瀚現有產品集中在大田作物(黃豆、小麥、玉米)的應用,隨著研發中心(符合經濟合作暨發展組織OECD優良實驗室操作GLP規範的實驗室)的啟用,更多人力與設備投入研發行列,研究範疇可延伸至景觀植物、風味物質、高經濟果樹等領域。

董事長吳正邦說,延伸的範疇簡單說就是精準農業,鎖定在高經濟作物(高山茶、精品咖啡…),服務金字塔頂端需求的人,尤其是位處全球第二大經濟產值的咖啡,正瀚也因此跨入了咖啡樹的田間栽培與農業資材研究。由於全世界咖啡樹種植的地理環境條件、微生物生態系統不盡相同,產出的咖啡生豆蘊含物質也不同,進而影響了後製之後的熟豆風味,決定了咖啡豆的價格帶。

正瀚以國際精品咖啡協會(SCA)的咖啡風味輪為依據,定義出精品豆所需要的風味定義,再找出植物體內影響這些風味的關鍵物質,建立了一個精品豆蘊含物質的化學圖譜與化學指紋大數據資料庫,期望能提升台灣咖啡豆在全球市場的評分。



農技股臥虎藏龍



再回過頭看看興櫃市場其他農技股,如主攻石斑魚養殖的德河海洋生技(8465),是國內唯一獲得日本厚生省認證,能合法出口龍膽石斑至日本的水產養殖公司;專攻益生菌原料製造開發的豐華(6553),今年陸續合併得榮,並與食品工業發展研究所簽訂乳酸菌產品粉末化技術技轉合約,瞄準農業循環經濟商機;利得(8490)則已位居台灣牛樟芝產業領頭羊;台霖生技(8496)則是首家將蘭花栽培技術結合生物科技,以生產大花系蝴蝶蘭的業者,產品高達七成外銷美國、日本;專注於動物疫苗尤其豬隻的瑞寶基因(6479),在藍耳病領域可說樹立威信,今年陸續取得泰國銷售許可以及韓國藥證,將有利於公司營運業績。

至於盤面上的農技股,首推全宇KY(4148),這個以馬來西亞油棕樹為主提供生化有機複合肥的公司,過去專注於微生物技術的研發,成功立足馬國市場後,跨入海外市場也進入收成期,儘管近來馬來西亞總統大選變天,不過,馬國過去包括水稻、肥料等由政府津貼的少數壟斷產業有機會被打破,成為公司延伸發展的空間。雖然而今年第一季策略性打進馬來西亞三個重量級客戶,且成功進入菲律賓市場,在新客戶、新市場的初期耕耘讓利下,可能造成毛利下滑,不過若然產能提昇以及銷量增加,仍有機會維持三成以上的毛利水準,此外,公司長期耕耘的循環經濟(廢棄物添加微生物再利用)商機,只要做出口碑,很有機會叱吒東南亞市場。

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