• 舊經濟概念股大翻身, 把握難得一遇的景氣循環機會
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作者:黃俊超     文章出處:先探雜誌   1989期      出刊區間:2018/06/01~2018/06/07

產業景氣循環久久才會輪到一次,然而就如同被動元件、矽晶圓等目前盤面最夯的產業,一旦遇到就該勇敢切入並緊緊抱牢。
新科技、新應用幾乎年年上演,然而舊經濟如NB等雖是逐漸凋落,不過各企業紛紛上演轉型戲碼,電競與雲端等產業順勢崛起,迎接新的藍海市場,而留在原產業持續耕耘的公司,戲棚下站久了或許機會也就跟著來了,在沒有新產能與後進者的狀況下,當應用面突然迅速寬廣時,供需之間就將出現變化。

近年新科技應用從消費性電子,紛紛朝車用領域前進,需求端突然大幅度成長,然而供給端卻早已縮減至幾乎不能再低,這使得原本已是淪落至科技中傳統產業的被動元件、矽晶圓、二極體等舊經濟產業,出現數年、甚至數十年難得一見的景氣循環,因而多採取以價制量模式,而非是擴廠、擴產應對。

終於盼到了隧道盡頭,不擴產造成缺貨、加價購買,推升報價持續走揚,然而需求面卻持續緊俏,甚至未來還有需求還將加溫,再度拉長供貨期間,也讓產業的景氣熱度持續延燒。舊經濟概念股猶如餓虎撲羊,這些企業多已熟知資本市場運作,股價上漲不斷推升市值攀高,併購擴大市占或現金增資都將隨之而來。



華邦電展望樂觀



光碟片產業也出現類似狀況,受制於行動裝置、隨身硬碟乃至雲端崛起下,需求量迅速下滑,然今年在全球第三大光碟片廠印度MBI申請破產並停工之下,產業秩序回穩,供需間的結構也變得較為健康,光碟片價格上漲,激勵了中環(2323)、錸德(2349)股價表現剽悍,近兩個月的漲幅都超過一倍。

DRAM產業近年也有回春的味道,近期受惠Android系統手機進入備貨期,加上Intel第八代Core處理器助攻,同時車用與物聯網市場對NOR快閃記憶體需求加溫,第二季NOR再度傳出供給告急的壓力,國際大廠Cypress再度調漲報價,預期台灣NOR大廠如華邦電(2344)、旺宏(2337)將會受惠。

南亞科(2408)在法說會上釋出DRAM供需市況優於預期的看法,美光也已調升今年三∼五月的獲利預期,可回頭留意華邦電的表現,前四月營收較去年同期成長十八.四%,且毛利率已是連續三季維持在三七%以上,營益率則是持穩於十六.七%附近,首季稅後純益較去年大增一二九%、EPS○.四元。

華邦電三大產品線為DRAM、NOR Flash與NAND Flash,今年以來接單狀況相當強勁,尤其在車用記憶體市場,三大產品線皆已通過車規認證,並陸續打進一線車廠供應鏈。業外方面,持有股價大漲的華新科(2492)二.○二%股權,另持股六一%的新唐(4919),近期旺季效應明顯,全年展望也相當樂觀。



華映、福華股價低於淨值



即將歡慶創建百年的老字號家電廠大同(2371),卻也面臨市場派來勢洶洶的股權爭奪戰,為的除了現值近一一○○億元的土地資產,還有旗下眾多轉投資企業,根據媒體報導,光是上市上櫃的公司,市值就超過六五○億元,其中最低價的華映(2475)去年結束連九年虧損,福華(8085)則是淨值重返票面。

華映第一季營收較去年減少二五%,使得第一季每股虧損○.一六元,然公司表示第二季十八:九面板價格止跌回穩,預估全年出貨滲透率可超過五成,主要為HD中高階手機面板,此外,在歐洲車廠訂單挹注成長動能下,車載面板出貨上看一四○○萬片,預期全年車載與工控面板營收將可拉升至四五%。



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