• 台股一級玩家萬點之上多空、虛實難辨, 低價失樂園尋寶趣(七)
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作者:江文勝     文章出處:先探雜誌   1987期      出刊區間:2018/05/18~2018/05/24


史蒂芬史匹柏科幻片《一級玩家》創造了好口碑與高票房,劇情描述二○四五年,地球許多地方成為貧民窟,人們為了逃避現實而進入虛擬世界「綠洲」中,在裡面工作、娛樂以及尋找彩蛋。虛擬世界真假難辨,充滿危機、契機、轉機與挑戰。台股萬點上多空並存、炒作股虛實難辨,操作困難度高,萬點行情即將滿一週年,雖然妖股飆漲傳奇不斷上演,並佔據媒體大篇幅版面,但似乎很少人注意到,跌破年線後均線呈蓋頭反壓的個股卻是越來越多!



萬點上的假象



萬點之上即將滿周年,也持續創指數站上萬點之上的最長紀錄,但這雖非常適合政府拿來做為執政黨期間的優良政績示範,但對廣大股民來說卻並非皆大歡喜,今年來加權指數在二月、四月各皆出現一度跌破年線的走勢,雖然最後有驚無險,但除了再讓股民從萬點有感轉為無感之外,台股的內涵結構似乎也隱約透露出危機訊號。

自從加權指數站上萬點且創下二八年來新高之後,過去一年所有媒體似乎只報喜不報憂,從大立光(3008)來到六○七五元創下台股有史以來個股最高股價記錄之後,台積電(2330)在一路走高創新高之際,不但化身台灣之光更成為媒體頭條常客,僅接著繼光學鏡頭族群整體滾量一波到底大漲數倍的走勢,奠定日後內資轉型炒作台股的新形態之後,今年板卡族群、生技、風電一路到被動元件及矽晶圓等族群都如法炮製,各大媒體鑑於收視率、銷售率考量也樂於幾乎天天大篇幅報導,但真實台股狀況真如此歡天喜地?大部分股民也真因此口袋麥克麥克?其實不然,台股檯面上舉國歡騰中其實台股虛實、多空都有,飆升股票感覺一堆,但今年來更多投資人其實已經是傷痕累累。

以最近為例,大型股止穩之後,被動元件族群幾乎吸走市場目光及資金,國巨(2327)創新高來到千元大關,帶動MLCC及晶片電阻廠各個奮力表現,但從另一個角度來看,最近只要沒買被動元件股的投資朋友,基本上是賺不到錢的。像上週五(十一日)指數大漲九八.七七點,但集中市場中下跌家數竟超過上漲家數,櫃買市場更是誇張,下跌家數更達上漲家數近一倍,資金過度集中化,大部分投資人是賺指數、賠價差,這種情況只是會讓短線投機客更勇於在熱門股中短線當沖,而長線保守資金,退場觀望心態則是更濃厚,其實是不利整體台股良性發展。

如果資金集中化現象沒有改變,萬點上的榮景之下隱藏著危機警訊,大家仍須保持高度警覺。



節奏明確 多、空並存



剛提到媒體鎂光燈焦點都集中在特殊產業多頭的輪動,但卻選擇性忽略了更多過去熱門績優股目前落難窘境,以下我們依股價見到高點的順序,且目前股價早已跌破年線支撐,所有均線皆呈蓋頭反壓,但大家對其過去印象都停留於績優股的公司。

像電動車仍是當紅趨勢產業,沈國榮旗下和大(1536)的汽車齒輪曾因打入Tesla供應鏈,在台股出盡鋒頭,在指數還未站上萬點之前,和大股價已在二○一六年四月看到歷史高點一七三.五元,至今股價仍在一三○元附近,離高點雖然不遠,但處於盤頭階段二年,在股價一度跌破重要年線支撐後,短、中天期均線皆已下彎,股價正面臨長多轉長空架構的轉折期,而代表散戶的融資餘額在股價最高時有六五○七張,目前增加到七二八○張,雖然增幅跟張數不多,但這些融資散戶在指數站上萬點即將滿周年之際,完全沒享受過萬之上的愉悅。過去一年來,和大三不五十就有利多見報,但股價對立多已麻痺。

類似和大不是個案而是台股中普遍現象,只是大家沒注意到。指數在萬點前見高點的還有綠能的台達電,都是市場公認形象及營運績效都績優的公司。但研華二○一六年九月見到高點二八九.五元,台達電高點二二五元甚至出現在二○一四年九月,至今似乎回不去了,研華今年最低跌到二○○元,台達電近期最低還跌到一○一.五元,百元大關岌岌可危,研華、台達電從高點至今跌幅三○.九%、六四.九%,在萬點行情中缺席,從高點至今年低點這段期間,研華融資增加了五四.九%,台達電融資餘額從一四八三張增加到七八六六張,增幅更達四三○%,長期投資的散戶損失慘重。

去年萬點前見高點的媒體寵兒也是市場熱門股東典(6588)、統新(6426),股價在最近見到相對低點,期間東典重挫了八○%,統新股價也跌了七八.四%,對比萬點周年慶,東典、統新的小股東想必十分感傷。

指數去年五月二三日站上萬點之後,輪流見高點之後股價反轉的大型熱門績優股更多,像在去年八、九月見高點的電子股有大立光、鴻海、廣達(2382)、台光電(2383)、仁寶(2324)等,大立光、鴻海、廣達前期筆者已有列舉說明,成功轉型車用PCB的台光電,股價從○八年的四.三六元一路漲到去年高點一六七.五元,大家鼓掌叫好,不到一年時間,市場也轉移目光,大家忽視了半年,當筆者上周再看到時,高點當時股價百位數的一不見了,近期最低居然只剩六八.二元,股價已重挫了五九.三%,而同時期,融資餘額卻增加了七九%。

接著去年十一、十二月見高點的熱門電子股億光(2393)、晶電(2448),短短幾個月股價也分別下挫了二三.九%、四七.五%。

今年又出現新苦主,一月看到高點的台積電、智邦(2345),台積電跌到最近低點跌幅十七.三%,甚至一度翻落年線之下,智邦從一二三.五元一路殺到六七.九元才止穩,跌幅更高達四五%,不但跌破所有均線支撐,目前所有均線皆呈蓋頭反壓。

但這股熱門股盛極而衰的節奏似乎還未結束,台積電也並非最後一棒,年初崛起的挖礦板卡廠、離岸風力發電股緊接著也在今年三、四月見高點,包括像撼訊(6150)、青雲(5386)、世紀鋼(9958)、上緯(3708)等快速崩跌走勢相當驚人,即使尚未跌破年線遁入長空,但也來到長線多空分界的轉折點附近。

目前仍在創新高的族群主要集中在被動元件及矽晶圓類股,如國巨(2327)、華新科(2492)、禾伸堂(3026)、環球晶(6488)、合晶(6182)等,只是人無千日好,花無百日紅,觀看過去一年來台股中熱門股的起起落落,被動元件及矽晶圓等個股股價拉高之後,未來股價也將面臨地心引力的挑戰。

股價多空漲跌起落本是尋常,大家能看透萬點之上的虛與實,掌握資金在每個階段的輪動節奏,順勢而為,嚴守停利、停損紀律方為上策。



留意財報本業厚實股



觀察過去一年多頭資金的輪動節奏可以發現,基本面的支撐,搭配技術面的優勢,題材面的加持,三者缺一不可,若是如此,那些股價技術面整理已久,第一季財報亮眼,且第二季將進入旺季的族群、個股或許就值得大家提前卡位布局。

像自動化設備的均豪(5443),今年是公司成立四○年,也是公司從往年面板設備轉型自動化設備展現效益成果的一年,均豪背後大股東是PCB設備大廠志聖(2467),志聖持股達十三.九七%,兩家產品別具有高度互補效果。

去年董事長葉勝發於公司成立三九週年慶中與供應商的晚宴中表示, 二○一七年的人均產值則是創下歷史新高。且已有法人估計,以均豪當時在手訂單三○億元的規模計算,二○一八的營運明確,可望滿到今年底。

均豪二○一六年各產業的設備營收比重,以LCD相關為最大宗約占六五%,半導體相關占十二%,智能自動化設備約二三%。去年半導體增至十五%,智能自動化設備相關約二五%。公司看好今年設備業表現,且在智慧製造的趨勢之下,推升無人搬運車等自動化設備需求,將呈現二○%的高成長。

反應在業績上,均豪去年EPS一.二一元,與二○一六年相差無幾,但今年可望大放異彩,第一季淨利達一.○三億元,年增率高一七五.四%,單季EPS高達○.六四元,且獲利幾乎都來自本業。四月營收四.三七億元,年增率逾二○%,遠超過第一單季營收年增率五.九六%,智能自動化設備需求商機大,均豪今年業績應有大想像空間,法人估均豪今年EPS將逾二元,目前本益比僅約十倍左右。此外,今年是公司成立四○週年慶,若能搭配業績高成長,不排除公司有擴大慶祝,展現做多誠意的動作出現,自動化設備牧德(3563)大漲之後股價來到四五○元以上,本益比也逾二○倍,相較之下均豪物美價廉。

台塑集團的福懋科(8131)今年第一季本業獲利也成長超過十%,單季EPS○.六四元且四月營收又創二○個月新高之外,今年獲能亦具有大成長空間。除此之外,福懋科的轉投資也相當龐大可觀,像持有南亞科(2408)八二七八張,南亞科最近股價最高來到九九.四元,福懋科持有南亞科總市值就達八.二七億元,福懋科股本四四.二二億元,持有南亞每股值一.八七元。此外,福懋科亦持有台化(1326)一.五二萬張,台化股價瀕臨新高來到一一四.五元,換算福懋科持有台化總市值更達十七.五億元,每股價值高達四元,本業、業外俱佳。

其他第一季財報中本業獲利出色且股價偏低的還有信大(1109)、精技(2414)等都可密切追蹤留意,如果連均豪、福懋科等本業及整體獲利明顯成長且股價相對低位階的公司都無法啟動明顯漲勢,那麼除了凸顯資金排擠效應之外,也顯示內資對大盤看法相對保守,操作上恐宜謹慎。

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