• 風電、生技漲多休息 誰接棒?, 類股輪動 自動化設備與光學股具備有基之彈
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作者:馮欣仁     文章出處:先探雜誌   1982期      出刊區間:2018/04/13~2018/04/19

在內資主導下,不少與風電、生技相關股展開一波漲勢,不過,短線面臨本益比與技術面的修正壓力,促使資金轉向具備業績成長力強的自動化設備、光學元件族群。
中美兩國貿易戰高來高去,造成近期全球股市震盪,不過,台股卻顯得相對強勢,尤其,在內資主導之下,不少中小型個股股價卻逆勢創高;似乎無畏國際盤的上沖下洗。若細看近十日股價漲幅最大的前三○檔個股,主要集中在風力發電與生技二大族群,占據前三○大漲幅近半數。



上銀飆新高 桓達可望比價



在風電、生技股暫歇之後,資金開始轉向自動化設備、被動元件與光學元件相關族群,首先,在自動化設備部分,像是亞德客KY(1590)、上銀(2049)、直得(1597)三檔個股最具代表性,近期股價紛紛創下歷史新高,且首季業績也表現相當亮麗;主要反映工業四.○趨勢,促使全球製造業積極導入自動化與智慧化生產線,進而帶動機器手臂等相關需求強勁,機器手臂與自動化產線關鍵零組件如減速機、滾珠螺桿、線性滑軌語氣動元件等出現大缺貨。

同樣與自動化設備相關個股如檢測設備致茂(2360)、通路商安馳(3528)、量測感測器的桓達(4549)、半導體自動化盟立(2464)等,由於本益比相對於亞德客、上銀、直得等來得低,具有向上比價空間。其中,位居國內及亞洲最大製程自動感測器及流量計製造廠的桓達,受惠於併購德國MUTEC效益顯現與市場需求強勁,三月營收達一.○六億元,創單月歷史新高,累計首季營收達二.六四億元,年增十一.六%,改寫歷年同期新高。預估來自美國災後重建對量測器產品、系統解決方案及頁岩油產業需求增溫,有利於營運可望逐季成長,法人估今年營收挑戰十二億元,若毛利率維持五五%以上,EPS則上看六元。以桓達過往毛利率均達五成以上,遠高於同業,且目前本益比僅約十八倍,相較於同業本益比高達二○倍或三○倍,顯然桓達具備落後補漲空間。

在光學股部分,雖然股王大立光(3008)面臨三千元保衛戰,但二線光學股在歷經去年上半年狂飆之後,在休息整理長達逾半年之久,近來買盤也出現回籠的跡象。玉晶光(3406)股價也從二月九日低點二一三元緩步攻上三○○元大關,創今年以來新高。專攻車用鏡頭的佳凌(4976),目前全球前十大車用鏡頭模組客戶已拿下七家,透過這些車用鏡頭模組廠出貨給日本、歐洲、美系及大陸各大車廠;再者,去年更切入自駕車必備感測元件光達(LiDAR)大廠Velodyne供應鏈。



佳凌搶攻自駕車商機



因應車載鏡頭出貨持續成長,佳凌首季營收達三.八九億元,年增十一%,改寫歷史次高,因應客戶需求強勁,新產能將於第二季陸續開出,到今年底總產能可望較去年提升三成,將帶動營運大幅成長,今年獲利可望較去年倍增。

此外,公司正在尋找私募結盟對象,藉此擴大在車用鏡頭的營運規模,成為市場關注的焦點。

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