• 台灣將左右逢源?, 中美交鋒下,台灣反而受惠!
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作者:黃啟乙     文章出處:先探雜誌   1980期      出刊區間:2018/03/30~2018/04/02


如果從國際股市的角度來看,事實上台股的表現可說是相對強勢!若以季線作為標準,很多市場的指數早已跌破季線,甚至跌破年線,能夠站在季線之上並不多。

面對全球股市技術面的壓力加重,未來台股是持續保持強勢?抑或是出現「補跌」?基本上還是得看美股的表現。

在這個階段,能夠展現強勢格局的市場,除了台股之外,尚包括:紐西蘭、捷克、沙烏地阿拉伯、馬來西亞以及越南。

其中,越南這個國家,雖然股市的規模並不大,但還分為兩個交易市場—胡志明以及河內,截至目前為止,胡志明及河內股市持續創下近年來新高之中。

要了解,自從美國川普上台之後,就退出由美國一手主導的TPP組織,一度令市場擔心,少了TPP加持的越南,會嚴重受創。

因為在TPP的架構中,越南將成為輸美的最大生產基地之一,尤其這些年來,大批的成衣、製鞋代工廠紛紛將生產重鎮移往越南,包括了台灣以及中國的相關業者,皆是如此。



越南股市創新高



不料美國在川普上台之後,就否決了TPP,一度令越南以及相關的代工廠壓力上升。現在回頭一看,越南股市反而創下近年來的新高,成為全球股市的亮點之一,頗值得玩味。

當然近期以來,市場的焦點擺在所謂的「中美貿易」大戰,美國對中國的多項產品課以高關稅,令全球擔心如果惡化下去,會引發大危機。

但從另外一個角度來看,中、美之間的貿易大戰,雖是經濟議題,更是政治問題。也許從政治的角度來看,會看得更清楚。

應該可以這樣來說,中國的崛起,對美國的確已造成壓力。長久以來,在這個世界上,只要出現足以威脅美國霸權的國家,都會成為美國打壓的對象,當年的日本、蘇聯皆是如此!

很明顯地,現在美國的戰略目標其實就是中國,所以從經濟或政治戰略上,在意涵上是劍指中國。

尤其在東南亞的戰略上,更可以注意到,菲律賓的杜特蒂在上任後,對美國並不友善,刺激美國轉而大力支持越南。

因為長期以來,中國與越南的關係並沒有那麼緊密,雖然美國退出TPP,但對越南的支持或投資並沒有減少。相對地,近期以來,可以看外資是加碼越南,而大賣菲律賓股市。越南股市的大漲,甚至創新高,應與此有一定關係!



中美爭相惠台?



回頭來看台股,過去一段時間,在國際間表現得相對強勢,除了台灣的產業,恰逢全球對許多電子元件的需求,創造了許多公司大成長,簡單來說,就是有一定基本面的支撐。

再加上台股進入配息周期,長期以來,台股的息率相對較高,令台股獲得支撐。

惟再從另一個角度來看,中、美之間的交鋒,也許台灣是受惠者。

最近可以看到一些特別的現象,不論是中國或美國,對台灣都釋出一定的「惠台政策」,除了引起討論的中國對台的三一項惠台政策之外,美國也通過了「台灣旅行法」,甚至還釋出台灣入境美國的「優惠」政策。說穿了,這都有拉攏台灣的意涵存在。

台灣是一個小國,沒有能力去對抗中國以及美國,一旦中國成為美國戰略上的目標之後,台灣反而有機會「左右逢源」。

只要台灣可以「左右逢源」,對台灣經濟的發展絕對有正面的意義!



亞馬遜是多頭重要指標



甚至可以這樣預言,如果美國再加碼「惠台」,中國的兩岸政策也可能會因此而調整,從這兩年來的壓抑,到釋出利多;對照今年來台股的表現,似乎有些許這樣的味道!當然這需要再一段時間來觀察。

但有一點可以確定,那就是中國與美國的貿易戰,很可能是雷聲大、雨點小。自相殘殺的可能性不高。

相對地,應該要特別注意,美股的多頭結構有沒有出現改變。

一如先前提到,若以技術面來看,國際股市,尤其是主要股市,已出現空頭壓力,一旦美股牛市出現裂痕,那就茲事體大!

其中,最大的牛市多頭指標─FAAMG,是不是轉為空頭?

值得注意的是,近期以來FB因個資的問題引發眾怒,這是FB面臨最大的危機。這已令FB的股價由二月一日的一九五.三二美元,下挫至一五○美元左右,跌掉了二三%以上,而且也早已跌破季線。

要了解,近年來網路新經濟的快速發展,網路媒體的廣告收益正高速成長。根據統計,去年全球的廣告市場有五二○○億美元,其中網路媒體已占領了四成,幾乎一半由FB及Google所獲得!

這也正是FB在近年來得以快速成長的主因!如果FB不能度過這個危機,對FB將造成重創。

「物質不變定律」,網路的廣告還是會持續成長,即便不去FB,也會到其他網路平台,最近亞馬遜的動作轉趨積極,頗有進一步搶食網路廣告大餅的味道。

從股價型態來看,亞馬遜的姿態仍是最強!所以現在就看亞馬遜如何抵抗。

也有人分析,目前Google、亞馬遜、微軟,以及FB,這四家網路新經濟公司,平均最高本益比達一○一.七倍,比之標準普爾的本益比二五.六倍,有相當大的差距。

具有領導性的世界級創新產業,本來就擁有高本益比,在多頭市場時,這類股票的本益比,可以盡情地發揮,一旦空頭壓力降臨了,本益比的修正就難以避免。

所以,國際股市下一個階段的多空風向球,當然先看FAAMG,亞馬遜更是重點。



Nike股價轉強



回到台股來看,一如先前所提到的,越南股市走強,也許代表著過去在越南布局相當長時間的個股,或有重新再漲的機會。

若以股市角度來看,曾經休息過一段時間的Nike,事實上在二月底一度創下歷史新高的七○.二五美元,這一段時間雖然美股回挫,但Nike始終保持著強勢整理。所對應的是成衣或製鞋產業,也許在下一個階段有看好空間。

其中,過去曾提到的強信KY(4560),因切入成衣自動化的設備,令股價強力攻堅,一度來到七九.五元的新高,而下一個目標,會不會輪到高林股(1531),或許可以注意。

除此之外,Nike供應鏈的豐泰(9910)、寶成(9904)及利勤(4426)等,在技術面上,底型似乎已經逐漸成形,可以開始注意後續的發展。

再者,全球最大的成衣、製鞋的代工廠之一—申洲國際(02313.HK),近半年來股價也開始向上走揚,甚至攻上八○港元以上,創下歷史新高。該公司目前在越南也擁有龐大的生產基地,也許這也是重要的越南概念股。

也因此,可以開始看到,與紡織原料相關的個股,近期也有走強的味道,包括:宏洲(1413)、利華(1423)、福懋(1434)、中和(1439)等。

尤其是宏洲,一∼二月營收為六.○六億元,比去年同期成長三九.七%,值得注意的是,該公司從去年第二季之後,獲利明顯好轉。去年第一季每股虧損○.○五元;到第二季轉虧為盈,EPS為○.二二元;第三季EPS為○.三元,第四季更上升至○.四一元,合計去年EPS為○.八八元。



電力設備股仍可期待



對照宏洲的股價不到十元,如果以第一季前兩個月的營收表現來看,如果獲利可以更上一層樓,也許股價有進一步表態的空間。

另外,今年以來綠能發電開始在台股發酵,其中,世紀鋼(9958)今年以來,股價由十幾元,暴漲至七一.三元,即使國際股市如何震盪,基本上對世紀鋼股價並沒有造成太大影響。

緊接著,近年來轉攻離岸風力發電的上緯投控(3708),股價經過長期調整之後,也開始強攻而上,股價幾創兩年來新高。

如果以實際的業績以及獲利數字來看,迄目前為止,世紀鋼尚未出現明顯的獲利數字;至於上緯去年的EPS為二.四六元,股價也再攻上百元以上了!

若對照與電業有明顯關係的華城(1519)來看,一∼二月營收為七.二八億元,比去年同期成長六七.四%。換言之,以今年來看,華城的業績或有進一步成長的空間。

尤其從線型上來看,華城已有築成大底的模樣!近期成交量開始放大,不排除是中期轉強訊號。

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