• 中高價成長股總是有驚奇, 高獲利+產業前景夯 最吸金
  •   
      
作者:馮欣仁     文章出處:先探雜誌   1979期      出刊區間:2018/03/23~2018/03/29

IC設計、自動化設備、生技等族群,由於產業特性與籌碼優勢,市場往往會賦予較高的本益比,未來台股更可望誕生「三千金」行情。


面對美國總統川普祭出貿易保護措施與聯準會升息在即,全球股市震盪,台股相較於亞股主要市場則相對抗跌,加權指數力守在一萬一千點附近;以內資為主的櫃買指數更出現連十漲的強勁走勢,不少中小型個股股價逆勢創新高。

股王大立光(3008)股價從去年八月二十五日創下歷史天價六○七五元之後,一路向下回檔,最低下探至三四二○元,短線跌幅高達四三.七%,技術面相對弱勢。不過,自去年以來,市場資金明顯轉向具備漲價題材的族群,如矽晶圓與被動元件;最具代表性的個股為環球晶(6488)與國巨(2327)二檔,近期股價高檔震盪,守穩在四○○元之上。

此外,沉寂多時的生技股近來也獲得買盤青睞,隱形眼鏡龍頭精華(1565)股價超越精測(6510),躍升為台股新股后;其他像是輸液暨疫苗廠康友KY(6452)與保健食品大江(8436)股價也維持強勢表態。



IC設計為高價股的聚落



IC設計股向來是高價股的主要族群,由於產業特性與具備題材面,市場往往賦予較高的本益比;像是信驊(5274)、矽力KY(6415)、譜瑞KY(4966)、聯發科(2454)、創意(3443)、昂寶KY(4947)等近期股價高檔震盪,當中也有個股創歷史新高。其中,從事遠端伺服器管理晶片(BMC)的信驊,近期股價登上台股第三高價,僅次於大立光與精華;日前日系外資更將目標價上調至一一○○元,可望成為台股三千金。

信驊之所以享有如此高本益比,主要是基本面,連續四年賺逾一個股本。二○一六年收購全球網通晶片龍頭博通(Broadcom)旗下Emulex事業群,併購效益在去年發酵,帶動全年營收達十八.九四億元,年成長四成,稅後淨利五.三一億元,EPS達十五.七元,改寫歷史新高。

展望今年,受惠英特爾Purley伺服器換機潮影響,再加上資料中心成長趨勢不變,整體遠端伺服器遠端管理晶片出貨將會有較明顯成長,再者,去年看好中國大陸網咖換機需求,推出的網咖專用影音延伸(Icafe Extender)晶片,法人預估今年挑戰賺二個股本。



為升穩坐車電股股王



過去主要專攻AM胎壓偵測器(TPMS)的為升(2231),去年受到新台幣匯率升值與產品價格下滑影響,造成獲利衰退,EPS達十元,低於前二年水準;股價一度下探至二六六.五元。不過,為升耕耘多時的毫米波雷達產品終於在今年開花結果,受惠於新產品二四GHz毫米波雷達正式出貨,挹注二月營收逆勢創下單月歷史新高,吸引法人買盤簇擁,股價一度攀高至四二八元,距離掛牌最高價四三八元已不遠;目前為升穩居車用電子股股王寶座。車用雷達產品可望繼胎壓偵測器之後,成為為升下一階段營收與獲利成長的新動能。

國內汽車零件廠商去年出現不少匯損,進而影響獲利,不過,仍有少數逆勢突圍的公司,像是全球前十大車用扣件廠 矬(8349),受惠於福斯、賓士、Audi、Tesla等品牌熱賣,加上中國與德國產能開出,促使去年營收與獲利雙雙改寫新高,EPS達六.九八元。隨著電動車與輕量化,以及中國政府要求關鍵零件國產化等趨勢,帶動中高階產品比重提升,加上第一季廈門廠開出鋁扣件產線,有利於今年整體營運表現。以目前接單與產能狀況,今年前二月營收呈現二位數成長,營運展望相對樂觀,若以可轉換公司債(CB)全數轉換後股本估算,今年EPS可望維持七元以上水準。若以電動車相關個股之平均本益比二○倍估算,目前 矬ㄔ趙q比並不高,值得留意。



上銀可望擠進四百俱樂部



從台股前三○檔高價股來看,當中不乏與工業四.○及自動化機器人相關的個股,如樺漢(6414)、亞德客KY(1590)與上銀(2049)等。其中,上銀今年以來股價表現最為兇悍,最高一度來到三九七.五元,距離歷史最高價四○○元,僅一步之遙。

生產線性滑軌及滾珠螺桿的上銀,受惠於自動化趨勢,帶動半導體、汽車、光電及工具機等產業訂單暴增,導致滾珠螺桿、線性滑軌及單軸機器人之關鍵零件供不應求,上銀去年營收逐季成長創新高,全年營收達二一一.六六億元,改寫歷史新高,全年可望賺一個股本,較前年獲利大爆發。

展望今年,受惠訂單滿載,上銀前二月營收仍維持高檔,達四一.六七億元,年成長五四.五%,預估首季業績可望達六三億元,續創單季歷史新高。此外,今年產能大爆發,包括台中精機園區、雲林科技園區、嘉義大埔美園區及大陸蘇州都有新廠及新產能開出;其中,台中精密機械二期園區新廠預計五月投產,主要作為滾珠螺桿、線性滑軌前製程,以及工業、醫療機器人生產基地;大埔美園區一期新廠及雲科園區三期新廠近期也將投產。另外,大陸蘇州一期廠新產能持續開出,二期廠將提前於今年底啟動建廠。

在訂單滿載與新產能陸續開出之下,法人預估今年上銀營收與獲利可望續創新高,EPS挑戰十四元,股價可望重返四○○元大關,並與樺漢、亞德客相比價。



270*90
270*90
270*90
270*90
270*90
270*90
270*90
270*90
270*90
270*90
270*90
270*90
270*90