• 潮產業有多夯 股價會說話, 輝達、超微、谷歌、英特爾…業績一路走高
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作者:魏聖峰     文章出處:先探雜誌   1974期      出刊區間:2018/02/14~2018/03/01

加密貨幣激發挖礦熱潮,AI、電競和網路直播成為當下年輕人嚮往的工作,在5G頻寬普及化後,這些潮產業可能會改變人類現有的生活。
三○年前,以PC、NB為主的科技產業是當時最潮的產業。二○○○年以後的潮產業則是網路相關產業,Google和臉書都在這段期間誕生。隨著科技產業的發展以及加密貨幣的誕生,透過GPU的高倍速運算(HPC)來挖礦加密貨幣成為當前最潮的產業。電競即將列入亞運和奧運的正式項目,電競產業直播吸引網友觀看,網路直播商機越來越龐大,成為當今年輕人嚮往的「潮產業」。

最近兩年科技業最夯的次產業莫過於人工智慧(AI),而AI能迅速崛起最大的關鍵就是輝達(Nvidia)發現透過GPU運用,使得平行運算的速度更快、成本更低,力量更強大。無限制的儲存空間和影響,激發出各種大數據的運用。剛好此時半導體產業發展已驅動高倍速運算的能力,各種有利的條件下醞釀出AI的問世。以Nvidia來說,透過這類型AI的運算,廣泛地運用在遊戲、資料中心,甚至開發出全球首款自動駕駛平台(型號為Nvidia Drive PX 2)。



Nvidia最受惠潮產業



Nvidia早年從GPU起家,就是繪圖晶片。即使Nvidia已經把大部分研發主力放在AI的發展,GPU仍是該公司最大的營收來源。Nvidia很早就透過GPU的研發發展繪圖晶片顯示卡。一六年以來,以比特幣為最大宗發展的加密貨幣蓬勃發展,去年比特幣的最大漲幅一度超過十三倍,後來有人發現透過繪圖晶片顯示卡的高倍速運算可以開發出比特幣(俗稱挖礦)。比特幣去年的漲幅驚人,但流通量有限,除了透過比特幣交易所的買賣取得比特幣外,另一個方式就是利用顯示卡和HPC開發出比特幣。

從Nvidia上季的產品營收比重來看,來自GPU的營收超過八四%,該公司的繪圖晶片顯示卡是全球最大。受惠這波挖礦商機,帶動顯示卡銷售強勁成長,Nvidia是挖礦商機中最大贏家,執行長黃仁勳經過長年研發,押注到正確的產業發展,當然就是吃到市場最大的商機。除Nvidia外,超微(AMD)是全球第二大GPU製造商,在這波顯示卡熱潮中超微也吃到挖礦商機。超微去年第二、三季獲利表現創近五年來最好的兩季,當中很多是顯示卡熱賣所帶動。

除了透過GPU發展AI外,谷歌(Google)和英特爾透過ASIC方式發展AI的效能比從GPU發展AI的效能好。只不過,ASIC開發出來的AI模組只能限用一種,如果是功能不同的AI應用,就得另外再開一種模組,以至於透過ASIC模式發展的AI成本的確比GPU模式來得高,是發展ASIC產業最大的困擾。透過ASIC開發AI應用的商業化程度低於GPU模式,除Google和英特爾外,賽靈思(Xilinx)來自ASIC營運比重比Google和英特爾還高。



電競朝職業化發展



電競產業是近年來蓬勃發展的產業,並朝向職業化發展,去年全球電競市場的營收就將近七億美元,比前一年高出四一%。電競產業有多夯呢?包括前NBA明星歐尼爾在內的美國許多名人和富豪都競相投資電競產業。另根據人力銀行一月份統計,目前電競相關產業的工作近五年內暴增兩倍,平均月薪比其他非電競產業還高。既然台灣的職缺都如此,在美國、南韓、日本與中國也是如此。

動視暴雪(Activision Blizzard)和藝電(Electronic Arts)是全球前兩大電競IP業者,它們的主要收入來自於電競平台的營業收入。動視暴雪的營收比藝電高,該公司有九四%的營收來自於電競平台。動視暴雪旗下共有Activision、Blizzard和King三大電競平台。電競遊戲的軟體IP授權收入是動視暴雪的主要收入,再來才是其他相關周邊電競產品的收入。

藝電來自電競IP的營收將近七成,這七成的營收比重當中,來自Xbox One/PS4的電競IP授權收入近六八%,所以藝電的電競遊戲IP主要是以電玩遊戲為主要銷售管道。不過藝電也經營電競遊戲的直播業務,這部分的營收約占三成。過去六季是電競產業蓬勃發展期,動視暴雪和藝電業績成長常高於市場預期,這兩檔股票的股價近期都有創下歷史新高的紀錄。

除了這兩家外,開發、行銷、經銷並出版互動式娛樂軟體遊戲和相關配件的Take-Two互動軟體公司,也是過去一年來營運向上的遊戲軟體製造商。Take-Two所生產的遊戲軟體主要用於遊戲主機、掌上型遊戲機和PC,除了有實體零售管道外,也透過數位下載、網路和雲端串流服務的方式銷售軟體。一七年EPS達三.三三三美元,總營收達十九.八六億美元。市場給予Take-Two的本益比六七倍,高於動視暴雪的四四倍和藝電的三三倍。



Youtube、臉書衝直播商機



直播商機的始祖就是Youtube,Google在二○○六年以十六.五億美元收購Youtube。被納入Google旗下後,透過Google的發展脈絡,Youtube成為最大的網路播放平台,對Youtube的營運成長貢獻很大。目前Google的最大營收成長來自於網路廣告,這其中來自Youtube平台廣告的營收成長強勁成長。對Google來說,Android和Youtube這兩大平台是Google最賺錢的兩大平台。

隨著智慧型手機、iPad等無線終端播放器的市場滲透率越來越高,Youtube成為網路播放的最大管道。像職業電競遊戲的直播就是透過Youtube這類網路播放媒體在無國界的網路直播,熱門職業電競遊戲的比賽,有時候能吸引全球超過兩億人欣賞,這比NBA、MLB等熱門運動比賽的收視觀眾還高出很多。以電競遊戲的直播來說,除了直播遊戲內容,遊戲軟體公司和周邊業者就會同時間在Youtube的直播視窗旁邊開廣告點擊視窗,直接向電競玩家銷售產品。這類的直播模式,Youtube可和廣告業者分拆廣告費權利金收入,這類的收入逐漸成為Youtube重要的收入來源。

當前無線通訊以4G為主,到二○二○年5G的普及率將加倍。無線通訊的頻寬擴大,將更能帶動網路直播量的成長。未來的網路直播將逐漸取代有線電視的轉播市場,成為未來的新媒體。除Youtube外,臉書也開設網路直播的服務,透過網路直播服務可提高臉書的網路廣告業務成長。臉書和Line最近半年已經開設NBA和職業棒球的網路直播服務,在球季期間至少每周直播一場NBA和職業棒球比賽節目。

透過無線通訊的網路直播服務,收視戶隨時隨地都能收看到比賽直播的內容,這類的直播服務目前才剛開始發展,等到直播商機成熟後,源源不絕的網路廣告就能替直播平台帶來豐厚的收益。我們也相信未來的5G時代,過去收視戶仰賴傳統電視媒體轉播比賽的習慣,會被網路直播搶走,成為未來很重要的主流媒體。





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