• 非典型選舉行情的選股策略 能看到明年展望的才是主流股
  •   
作者:黃世聰         文章出處:先探雜誌   1646期      出刊區間:2011/11/5-2011/11/11

能看到明年業績展望的族群,如中收股、智慧型手機、超輕薄筆電、集團股等,將是這次選舉行情的資金主軸。



延燒已久的歐債問題,在希臘丟出公投的議題後,重新引發市場擔憂。一旦希臘決定退出歐元區,將使得歐元面臨瓦解的危機,導致歐元急速從一.四二四大跌到一.三六左右。而義大利的債務問題也浮上檯面,反對黨計畫逼總理下台,可能引發新一波政治動盪,導致反彈一段時間且技術面位在高檔的全球股市,近期又面臨回檔修正的壓力。



聯準會可能QE3?

美國聯準會在十一月的例行會議上,一舉調降了美國未來三年的經濟成長率,同時上調失業率預期。柏南克認為若金融情勢改變,那麼可能採取新的動作,甚至比扭曲操作(Operation Twist)規模更大。由於美國房地產低迷是拖累美國經濟復甦力道的最大阻力,因此會後透露口風說不排除將購買不動產抵押貸款證券(MBS)。



聯準會又再次承認經濟復甦情勢的嚴峻,使得亞洲股市在三日表現不佳,不過,柏南克留下可能啟動QE3的伏筆,應有維繫市場信心的作用。此外,G20高峰會即將展開,如果能夠達成解決歐債、維持新興市場成長的共識決策,或許對於全球股市也將有加分作用。



回歸到台股來看,第三季季報公布完畢,由於股市已經歷過大幅修正,因此,整體季報的確不如去年同期,但對市場的殺傷力倒也不大。之前我們曾經提到,反彈最忌諱爆出大量,果然在十月二十八日爆出一四四七億元的大量後,台股短線就進入整理區間。由於台股好不容易站上季線,但是目前季線卻是蓋頭往下,所以短線上季線不宜大幅跌破,否則這波反彈有提前結束可能。目前季線位置大約落在七四○○∼七四五○的區間。



高價股領先破底,對市場信心有不良的示範,包括TPK( 3673 )、宏達電( 2498 )雖然第三季財報亮眼,但股價同步創下四九三元、六二六元的波段新低;而大立光( 3008 )技術面也面臨不利的壓力,聯發科( 2454 )在近期也持續走弱。金融股的前三大龍頭股國泰金( 2882 )、富邦金( 2881 )、兆豐金( 2886 )股價也都未能有好起色,市場期待的選舉行情遲遲未能揚帆出海。另一大重量級的台塑集團,在法說會上看淡第四季景氣,使得台塑集團股價也有不能動彈的壓力。



目前指數成分股中,最具多頭氣象的包括台積電( 2330 )、中華電( 2412 )、鴻海( 2317 )、廣達( 2382 )等,顯然電子股的未來走勢仍是大盤的重要關鍵。從此來評估,近期美國科技股包括蘋果、亞馬遜、IBM等雖然未再創新高,但仍有受惠於SSD商機的慧榮(SIMO)、低價手機晶片組的展訊(SPRD)、力推超輕薄筆電的英特爾(INTC)等股價表現優異。



因此接下來的選股策略及焦點,將轉往明年的業績展望。例如先探前幾期潛力股中位速( 3508 )股價再創近期新高,除了第三季獲利優異外,表面處理技術的廣泛應用在低價手機上,使得股價更具活力。因此本期先探從第三季財報出發,全面搜尋可以看好到明年初的潛力股。



隨著大選行情日益激烈,歷年都有的選舉行情應不會缺席,只是在國際大環境不佳,明年景氣展望低迷,產業諸多雜音之下,這次選舉行情,指數空間應該不大,而能看到明年展望的族群如中收股、智慧型手機、超輕薄筆電、集團股等,將是這次選舉行情的資金主軸。



本期短線攻擊股

寶滬深( 0061 )是由寶來投信所發行的ETF(指數股票型基金),連結標的為在香港掛牌上市的標智滬深三百中國指數基金(2827.HK),另外以不超過淨資產一○%的部位投資於期貨,是國內首檔與A股ETF連結的基金。



滬深三百指數是由中證指數有限公司編製,樣本覆蓋了滬深市場七○%左右的市值,具有良好的市場代表性。



近來不論是上海還是深圳股市都出現強勁反彈的狀況,帶動標智滬深三百中國指數基金價格走高,寶滬深的價格也隨之水漲船高。



而中國國務院總理溫家寶說出「要將宏觀調控適時適度進行微調」的一席話,意味著中國先前緊縮的政策將轉彎,而中國通膨的壓力鍋正逐漸緩解中,十月份CPI應可降至六%以下,十一月份應可降至五%左右,因此未來陸股應是表現不俗。而若是陸股未來持續上漲,寶滬深ETF當然也將跟著走揚。



台驊( 2636 )今年以中國內貿物流業務為未來發展重心,提供客戶包括江鐵、海鐵等聯運服務,從沿海到內陸的整合運送服務,近期台驊的中國內貿物流營收,也已從去年同期占合併營收比重約三%成長到一二.六%,董事長顏益財期望台驊在中國的通路能持續加大加深,內貿物流業務明年要挑戰營收比重二成。至於傳統的貨攬業務占比方面,空運和海運則各占四○%,從過去海運為主轉型為全方位的航運承攬商。



除了先前合併的台灣空運外,公司第四季透過一○○%持股的子公司台灣空運,取得香港偉鴻公司的運輸、倉儲設備與其所有股份,預期可支援台灣空運在香港的中轉業務。



今年表現來看,前三季合併營收為五九.五七億元,年增三三%,合併毛利為一○.○二億元(毛利率一六.八%),毛利率較去年同期的一三.四%有所提升;前三季稅後盈餘一.一四億元、年減七.三%,EPS一.八七元。與其他同業相比,因無船隻維護及停泊費用,在海運市況不佳時總能守住最佳的業績表現。第四季亞洲航線傳統旺季,公司業績表現仍不看淡。



羅昇( 8374 )為自動化機電零組件代理商,其中占整體營收比重較高者為變頻器,占了四成以上,公司主要合併營收貢獻來自於大陸,約占七成,在中國市場主要代理上銀( 2049 )的滾珠螺桿、線性滑軌,及北爾電子、台達電等產品;其中來自上銀直線傳動產品占營收比重約三五%,台達電( 2308 )機電部門則占一五至二○%,其他代理產品包括日商CKD空壓產品及Sony部分機電產品。



第三季由於經濟展望轉為保守,下游客戶紛紛要求暫緩拉貨,加上需提列員工與董監事分紅費用,第三季營業費用大增。



本業部分,第三季獲利較第二季下滑了超過三成。但是在業外的部分,因公司處分轉投資中達電通股權,業外利益約二.八億元,推動公司單季獲利達二.九億元,第三季EPS為三.八二元,單季獲利季增約一四二%,累計前三季EPS為六.二八元,不僅較去年的四.九一元成長,也是近七年來新高。



展望第四季預期各大電子廠將紛紛下調資本支出,對第四季營運前景持保守態度。然而中國工業自動化仍是趨勢,等待下游廠去化庫存之後,中長線商機仍可期。



公司股價近期因第三季財報公布亮眼而強彈,但半年線位置似乎壓力不小,連續走高之後,通常會有回檔壓力,短線不宜追高,建議等待股價回跌之後,觀察前波低點的三九至四二元的支撐狀況,再進行逢低布局為宜。

270*90
270*90

專題報導系列

  • 專題名稱