• 反彈攻擊的主軸部隊 中秋變不變盤 不如手上有好牌
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作者:黃世聰         文章出處:先探雜誌   1638期      出刊區間:2011/9/10-2011/9/16

歐債風暴果然是國際經濟中揮之不去的陰影,尤其,面對政治不確定因素所帶來的紓困能否過關的疑慮,導致歐洲的前三大經濟體德國、法國、義大利股市再創二年來新低,引發國際股市另一次大殺盤。不過,這次崩跌中,美國股市表現卻相對平穩,目前道瓊距離波段低點一○六四○點已有一段距離,對全球多頭是一大激勵。



超完美風暴真的會來?



目前所有人關心的焦點已經不在全球經濟是不是會衰退,而是在衰退幅度到底有多大?之前羅比尼出面警告,二○一三年將有完美風暴產生,經濟衰退的機率大增。而全球四大火車頭目前都面臨不少的困局,其中,局勢最危機的仍是歐洲。歐豬五國的債務問題未能根治,更引出了歐洲各國對歐元的定位與紓困步調不一的窘境,將更進一步觸發經濟衰退的疑慮。日本在三一一大地震後,由於日圓不貶反升,衝擊日本出口業,加上停電、政治不安定,使得日本走出泥沼的時間將再拉長。



中國的問題更是複雜,包括羅比尼、索羅斯都認為中國經濟可能在未來出現硬著陸的狀況,尤其,目前中國面臨三大經濟隱憂難解。分別是一、巨額的地方債。二、資產泡沫化。三、通貨膨脹的威脅。



地方債與資產泡沫是肇因在中國房地產價格在過去五年飆升七成所導致,在官方仍積極壓抑房市下,這問題將長久困擾中國。通貨膨脹的威脅雖然透過人民幣升值可以舒緩壓力,但是隨之而來的出口衰退與熱錢流入,也讓中國陷入父子騎驢的窘境。



而美國的狀況也不樂觀,根據最新的聯準會褐皮書提到,經濟成長持續低迷,包括就業人數仍不振,消費者信心跌落到金融海嘯後經濟衰退的水準。不過,包括歐巴馬總統宣布的三千億美元就業方案,以及聯準會考慮中的新刺激措施,或許有機會穩住經濟滑坡的速度。



中秋變盤有譜?

國際經濟問題難解,也使得台股大玩家︱外資,在八月賣超一九一四億元,九月以來仍賣了三○三億元。在外資持續拋售下,台股也只能在低檔盤旋待變。尤其,近期外資狂賣金融股,使得金融指數領先跌破七一四八的相對低點,更讓市場開始擔心選舉行情已經告一段落。



本欄提到本波的反彈重心在電子股。電子強力吸金下,使得傳產、金融股受到排擠。不過,以這樣的輪動節奏,高檔的轉弱,而低檔的強彈,也可看出是一個指數調整的步伐。由於成交量已經開始萎縮,加上七八○○以上面臨沉重賣壓,所幸,下檔從七一四八、七二四八的二支腳,加上八月二十三日的低點七三五○構築強勁的短底架構,短期應是多方較有利的局面。



至於市場言之鑿鑿的中秋變盤說,就以往的經驗來看,確有其根據,不過,主要也是因為傳統上十、十一、十二月就是股市最容易漲的時段,因此與其期待中秋變盤,不如好好的選股來獲利。



選股策略上,短線聚焦在電子股上,加上非金電類股、金融股同步走弱,市場資金更有六成在電子股,電子股成為這波反彈的主力部隊。指標股可看創新高的元太( 8069 )續航力有多強,以及聯發科( 2454 )的三百元反壓,鴻海( 2317 )的七五元壓力。



由於第二季季報已全數公布完畢,今年所有公司的營運概況已有大略輪廓,在市場渾沌不清的局面下,選擇優質好股還是力抗大環境不佳的最佳操作方式。本期先探將從財報,為投資人挖掘這波被錯殺的優質好股,包括東鹼( 1708 )、聯華食( 1231 )、耀億( 4430 )、岳豐( 6220 )、安國( 8054 )、美利達( 9914 )、好樂迪( 9943 )等。至於本期短線攻擊股則以味全( 1201 )、聯鈞( 3450 )、立端( 6245 )為代表。



本期短線攻擊股

味全在國內的發展,以冷藏飲料為主體,包括林鳳營鮮乳、貝納頌咖啡的市占率都超過三成,味全每日C市占率更超過五成,排名第一,五月又推出「涼爽茶」搶市,上半年營收達六六.三億元,年增四.七%,雖原物料成本高漲,第二季毛利三三.八%較首季下滑,前六月稅後純益達三.六二億元,年增一.七%,EPS為○.七二元,營收與獲利再創新高紀錄。尤其第三季進入飲料需求的最大旺季,預估單季營收可年增八%,達三八.一億元,且轉投資子公司的松青超市,估認列損失減少,預估第三季EPS約○.七元,達全年單季獲利最高水準。



味全百分百轉投資的中國杭州味全,主要供應冷藏飲料,受惠內需旺盛,估今年可貢獻母公司獲利○.八億元,年增達三成以上,為擴大華北區冷藏飲料市場,通過在河北廊坊投資冷藏飲品生產線,最快二○一三年進入量產。



外食事業方面,已透過頂新集團切入中國全家、德克士炸雞的麵包、醬品供應,並與日本大型麵包連鎖「Pasco」、伊藤忠合資設立麵包工廠,今年外食事業可望出現獲利。國內事業除了林鳳營牧場與埔心農場擴建轉型、松青超市持續展店外,新燕土地一.五八萬坪加上鄰近持有一三八一坪土地,整體可開發面積超過一.七萬坪,開發商機可觀。技術面上,股價底部有墊高跡象,等待轉多訊號。



聯鈞受惠占營收比重將近六成的光通訊市場需求強勁,第二季稅後盈利一·二三億元,較第一季成長一八%,單季稅後EPS為一·六一元,較第一季的一·三六元高;因出貨結構調整,第二季毛利率二九·九%,高於上季的二七·五%。



不過第三季消費性電子產業旺季不旺,光通訊訂單未如預期成長,同時遊戲機紅外線元件訂單亦下滑,公司對於第三季業績展望趨保守。不過,到英特爾下半年力推的Ultrabok將內建Ivy Bridge,因此Thunderbolt或Light Peak高速傳輸的需求將會提高,聯鈞有機會受惠。



估計全年EPS約為五·八元,以本益比的角度來看,低檔空間十分有限,且短線技術面出現底部型態,若能放量就有機會上攻。



立端是國內深耕網路安全與儲存設備製造之領導廠商,網路通訊設備(NC)及網路儲存設備(NAS)為主要銷售產品,同業包括研華( 2395 )、瑞傳( 6105 )及新漢( 8234 )。在電腦運算技術不斷提升及網路化趨勢確立下,個人及企業體對網路通訊安全與儲存設備的消費需求持續攀升。



在金融海嘯過後,由於景氣復甦,北美等地區的網路安全廠商訂單回流,去年立端轉虧為盈,今年上半年稅前盈利達○·八一億元,超越去年全年○·二三億元的水準,估計今年稅前盈利可達一·五億元,創下四年以來新高。



隨著雲端運算時代的來臨,不管是企業還是個人對於網路安全的需求都會更加重視,而且也會增加對網路儲存設備的需求,立端因而搭上了雲端運算的列車,後續值得關注。



技術面上剛突破轉強,位於長線股價低檔區,業績面又已出現曙光,突破二五·五元後,有機會展開一波攻勢。

270*90
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