• 2011年高獲利股出列
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作者:黃世聰         文章出處:股市總覽   100年春季號      出刊區間:2011/1/19-2011/5/1

揮別2010年,去年的獲利都成為往事,股價也都已充分反映過去業績的變化,投資人現在要看的是新的一年度公司業績的動態,好作為新的投資計畫。而總覽團隊為讓投資人領先掌握投資先機,除了在一次對2010年的每股獲利數字重新估算外,也動員研究員將今年高EPS的公司領先預估,投資人可參閱2010與2011年EPS預估表。



去年宏達電EPS最高

12月營收公布後,去年業績已大致底定,根據統計去年營收前十名分別是鴻海( 2317 )、廣達( 2382 )、仁寶( 2324 )、台塑化( 6505 )、緯創( 3231 )、宏( 2353 )、奇美電(3009)、友達( 2409 )、台積電( 2330 )、英業達( 2356 ),其中,鴻海營收2.3兆,創下新高紀錄。

而根據本刊預估,去年EPS最高前十名,分別是宏達電( 2498 )、碩禾( 3691 )、大立光( 3008 )、聯發科( 2454 )、華碩( 2357 )、洋華( 3622 )、精華( 1565 )、TPK( 3673 )、盈正( 3628 )、伸興( 1558 )。去年EPS超過10元的公司,預估將有34檔,較2009年22檔、2008年25家都更多,顯見去年上市櫃公司確實交出亮眼的成績。

高獲利股中,最令人驚訝的仍是宏達電,雖然2009年EPS僅28.66元,但去年在機海策略發揮下,加上Andriod手機市佔率逐漸提升,估計EPS跳升到48.1元,目前本益比約18~19倍左右。展望今年,公司估計總出貨量約可從3000萬支跳升到5500~6000萬支,加上第一季宏達電將推出平板電腦等產品,今年營收估計有機會成長5~6成。如果保守預估毛利率因台幣升值略減,EPS將有機會至少來到70~75元的水準。因此外資紛紛調高目標價到1千元以上。而以宏達電今年的營運動能來看,估計股價將有機會再度突破千元水準,甚至再創歷史新高,仍是股王的頭號人選。

大立光、碩禾也有股王條件



另外一檔來勢洶洶的個股就是大立光,去年EPS已從18.5元跳升到30元左右。而包括智慧型手機、平板電腦、遊戲機等都擴大了光學元件的使用量,加上鏡頭畫素的提升,估計今年EPS將有機會挑戰40元以上,因此也激勵股價創下歷史新高。由於大立光股本僅13.4億元,相較宏達電81.7億元顯得迷你,雖然業績成長力道可能較宏達電略遜色,但在題材激勵下仍有機會在今年挑戰股王寶座。

原本市場也期待碩禾有機會問鼎股王,而根據公司自結,去年EPS衝到約34.8元,應該是僅次於宏達電的佳績。不過,受到太陽能產業因德國等補助案持續縮水,加上目前處於北半球太陽能需求的淡季,市場需求不振。此外,市場競爭者變多,包括友達( 2409 )透過旗下的達方( 8163 )、威力盟( 3080 )、達興等跨入銀鋁漿,此外,中釉( 1809 )旗下的致嘉科技也以成功打入市場,使得目前市占率最高的碩禾面臨業績競爭的壓力。不過,碩禾股本僅3.39億元,具有籌碼穩定、好拉抬的特點,若太陽能產業恢復成長動力,加上投信、外資進行認養,股價或許有機會再往上攻堅。

  之前市場傳的沸沸揚揚的股市三千金,目前股價最低的是觸控面板的TPK(宸鴻),估計去年EPS約16.8元。由於宸鴻是智慧型手機最具競爭力的面板垂直整合供應商,去年又持續打入中大型尺寸觸控面板。而展望今年,除了手機之外,平板電腦及一般智慧家電,如智慧餐桌、電視等新產品也將推出,今年業績成長幅度仍是同業之冠,估計全年EPS將有機會挑戰25~27元。由於觸控面板仍屬於快速成長型產業,且未來業績能見度至少仍有2~3年,因此市場賦予的本益比空間較高,股價趨勢仍是看漲,但是本益比要拉升到40倍以上恐有相當難度。

精華在過去幾年業績都維持成長趨勢,去年EPS從前年12元跳升到約18元。今年隱形眼鏡市場仍有成長空間,估計今年仍有機會到20~22元,但未來營運可能趨緩,使得本益比拉升的空間變小。

另一檔落難股王聯發科,在去年產品發展策略出現錯誤外,使得展訊、晨星等崛起,加上高通等國際大廠卡住三G產品趨勢,估計EPS滑落到30元附近,股價也因此連續破低,成為去年台股中表現最差的公司之一。展望今年,由於三G晶片組出貨逐漸拉升,預計業績有機會脫離谷底,全年EPS可能落在28~30元的區間,從以往本益比都難以超越18倍來看,540元以上的壓力沉重,估計全年可能落在400~540元的區間振盪。



嘉澤、長華、新普是高價股的黑馬

高價股成員之一的晶華,去年EPS約10元左右,今年即使有陸客自由行等利多,但對業績的激勵性不大,股價要再往上更上一層樓的動力較弱。至於包括洋華、盈正、伸興等去年每股獲利高,今年也能維持高EPS,但受到業績恐出現衰退的局面,使得股價偏向於弱勢整理。

反而去年獲利不錯,今年業績成長動力不弱的公司,包括嘉澤( 3533 )、長華( 8070 ),嘉澤受惠於英特爾新平台推出,估計今年EPS有機會會從去年16元拉升到20~22元。而長華除了代理的CFO等產品外,今年又新增觸控面板零組件,尤其打入TPK的供應鏈,估計今年EPS可從15元拉升到20~22元,這二檔公司目前本益比也不算高,或許反而是今年高價股中值得留意的黑馬。

新普( 6121 )以往獲利相當穩定,去年起與中國電動車市場做起連結,加上鴻海集團的全力支援,今年又有平板電腦、智慧型手機等鋰電子電池大量出貨,也是高價股中的焦點之一。

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