• 虎年拉尾盤的十大潛力股 鎖定美國景氣復甦下的受惠股
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作者:黃世聰         文章出處:先探雜誌   1605期      出刊區間:2011/01/22-2011/01/28

由於台股已來到九千點,加上剩下五個交易日,估計指數波動空間不大,投資人可朝一、低價、低基期;二、新掛牌股;三、今年景氣看好等三個方向下手。



今年以來全球股、匯市有點豬羊變色的味道,去年漲幅大的新興市場國家今年以來跌幅都不輕,反而是發達國家指數表現相對出色,其中,最強的首推美國。



留意資金狂潮的轉向

之前我們曾經提到,美股有所謂的元月效應,加上近期公布的經濟數據,包括十二月失業率降到九.四%、消費者信心指數持續走揚以及ISM採購經理指數持續維持五十以上的擴張期。種種跡象逐漸透露出,美國經濟在經歷QE1、QE2的貨幣政策加持下,似乎有逐漸加溫的跡象,雖然房地產景氣仍低迷,但是顯然柏南克透過資產價值,尤其是股市價格的回升,已經讓美國經濟逐漸步上復甦坦途。



不過,美國經濟回升,卻可能使得全球資金再面臨一次大挪動,將是今年投資的最大變數。主要是因為聯準會持續大規模注資,但是資金到了市場,美國國內的信貸金額反而持續下降。根據最近公布的數據,QE政策以來,美國工業貸款萎縮約三二五○億美元,不動產貸款萎縮二六○億美元,只有消費信貸持續擴張約二八○○億美元,也就是說,即使柏南克已經對市場注資超過一.六兆美元,但是美國本土信貸並未明顯上升,資金反而流到美國以外的市場,也就不難理解為何金融海嘯之後的反彈,不少新興市場股、匯反而創下新高,原物料市場為何熱鬧哄哄。



不過,這一切可能隨著美國經濟轉好而出現變數,過去一段時間內。美系資金透過所謂利差交易(Carry Trade)來借美元買進海外資產,但是一但美國QE3不實施,甚至是反向拉升利率,利差交易可能反轉。由於這波資金外流規模高達一.四兆美元以上,對新興市場、原物料市場殺傷力將前所未見,也不難理解,為何新興市場不斷的採用緊縮政策來對抗美元熱錢的流入。由此推論今年投資的最大變數時間可能會落在三、四月間,大約是QE2實施結束前二、三個月,聯準會下一步才會更加明朗,屆時全球股、匯可能會出現相當大幅度的波動。



既然美國可能在今年否極泰來,那麼今年的投資焦點或許應從與美國連結度較深的產業下手。電子股族群在去年算是台股表現最差的族群之一,電子指數二○○九年封關收三四一.三點,二○一○年收在三四一.二點,幾乎是一整年沒有表現。如果我們從低基期的角度出發,顯然電子股是最具條件的族群之一。



不過,近期台幣匯損問題浮上檯面,特別是大立光( 3008 )公布去年第四季匯損三.一億元,使得股價大跌反應。接下來可能會出現不少匯損未爆彈,估計可能集中在避險能力較差的中小型電子股,尤其下游、低毛利率的公司要特別留意。



選股方向上,從今年漲幅前二十大公司,我們可以發現大概可歸類具有三大特色,第一、低價、低基期公司表現特別好,包括松懋( 4419 )、帆宣( 6196 )、京元電( 2449 )、國統( 8936 )、福華( 8085 )、安可( 3615 )、華邦電( 2344 )等,太陽能、設備族群也屬於此類。第二、新掛牌的公司表現不錯,由於資金行情發酵,新掛牌股具有籌碼優勢,股價反而更有表現空間,可參考本期先探的新掛牌股總介紹。第三、今年景氣看好的產業包括LED、半導體等族群。短期內選股或許可從這幾個角度出發。

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