• 指數持續穩步墊高聚焦新題材股
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作者:黃世聰         文章出處:財訊周報   第0053期      出刊區間:2010/7/12-2010/7/18

由於ECFA效益持續發揮,金融股持續往上墊高底部,並帶動航運股、觀光股等轉強,大盤指數順利打下反彈的基礎。加上眾所矚目台積電( 2330 )配發2.99元的除息大秀,表現超乎預期,而原本被市場看壞的宏達電( 2498 ),公布的第二季每股EPS高達11.17元,股價更從440元大漲到536元,使得積弱不振的電子股也受到激勵。搭配上國際股市重新轉強,道瓊在底部持續拉出長紅。而一直扮演拖累國際股市表現的中國滬、深指數更在周五拉出長紅走勢,使得周線KD值出現KD黃金交叉的態勢,可說是已出現初步止跌回穩的跡象。



反彈空間拉大



原本遭市場唱衰,甚至可能被經濟學家認為可能解體的歐元,在西班牙成功拍賣國債以及歐銀提供資金規模低於預期等利多推動下,在近期展開大幅反彈走勢,從低檔的1歐元兌1.187美元,拉升到1.27美元以上,原本告急的歐洲局勢獲得喘息的機會。而美國在近期公布的經濟數據,也增強了投資者信心,使得股市在低檔拉出長紅攻擊。從美股的技術面來看,日KD值已黃金交叉持續往上,短線有持續往上叩關的機會。既然國際局勢已相對穩定,台股仍有不錯的表現可期待。由於上周拉出316.5點的長紅K線,周KD也已順利交叉往上,暗示著短線上仍有持續維持上攻或是至少維持高檔震檔的機會。



尤其,近期已出現利空反應淡化,而利多激烈表態的多頭氣氛。例如原本跌跌不休的聯發科,在公司出面表示8月營收將可恢復成長動能之下,股價從424元快速反彈到473元。氣勢更強的創意( 3443 )公布單月營收創10.16億元的新高下,股價立刻跳空漲停。而包括科風( 3043 )、宏達電( 2498 )、為升( 2231 )、亞諾法( 4133 )、凌耀( 3582 )以及太陽能族群等6月營收表現優異的公司,在近來也持續大漲反應。甚至是股性一向溫吞的廣達( 2382 ),6月創下營收968億元新高帶動下,股價也從56.1元拉升到61.2元。因此6月營收表現優異的公司,是短線上值得留意的一大選股方向。



台南發揮通路效益



在潤泰全( 2915 )、寶島科( 5312 )分別創下96元、86元的新天價,而潤泰新( 9945 )短線上也有挑戰56元的實力,加上櫻花( 9911 )持續寫下波段新高的帶動,中國通路股仍是台股中的最大亮點之一。不過,由於這些公司累積漲幅確實不小,投資人已難在這些通路股中獲取大利潤,反而應該回過頭來搜尋有沒有仍處於低檔的中國通路股。



台南( 1473 )在1999年進軍中國經營自有品牌,經過數年的發展後,分別以Tony Wear、Emely二品牌拓展男裝、女裝通路。目前Tony Wear在全中國共有818家店,預計年底可達850家,而Emely目前約有160家,年底可望衝到190家分店。估計年底這二個品牌展店數可望突破一千家,知名度與通路效益正快速累積中。



根據了解,雖然步入淡季,中國通路部分5月營收1.33億元,營運較4月滑落,但卻較去年同期大增38%。1~5月營收8.4億元,雖年成長率僅4%,但公司透露1~4月約獲利近億元,年成長高幅度達213%,顯見通路效益正逐漸呈現邊際效果放大的態勢。由於下半年將再引進高單價Tony Umo的義大利襯衫品牌,加上將朝西部、東北持續擴點,保守預估今年中國通路部分可貢獻獲利達2億元,EPS約1.41元,較去年貢獻母公司的0.4元增加不少。而受惠於OEM部分業務能見度不錯,法人估計今年台南合併營收可望突破百億元大關,在本業、中國通路貢獻之下,全年EPS將有機會達3.5元以上。



此外,公司計畫將中國通路的部分以台南開曼的名義申請第一上市,目前已送交審議,預計最快可望於明年在台灣掛牌。台南開曼股本約7億元,目前台南持有台南開曼約56%。以台南開曼今年EPS有機會達5元,保守抓本益比10~15倍,潛在收益至少達25~30億元,明年台南開曼掛牌後的對台南的效益將十分可觀。尤其,目前台南的家族持有股份達6成,籌碼相當集中,況且本益比不到10倍,加上每股淨值仍高達27.9元,堪稱是最便宜的中國通路股代表。



漢唐股價發揮實力



近期興櫃市場最受矚目的是生產UPS、電力濾波器、太陽能電力轉換器等的盈正( 3628 )。由於太陽能電力轉換器缺貨,加上4、5月營收成長動力強勁,6月以來股價從75元大漲到200元左右。盈正大漲受惠最大的莫過於持有股份37.19%,約15,102張的漢唐( 2404 )。光是持有盈正股份市值估計就有25~30億元左右,對應漢唐股本25億元,潛在每股收益頗驚人。尤其,今年在大客戶積極調高資本支出下,EPS有機會突破3元以上。

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