• 港股延長交易投資人慌了手腳 緊盯陸股交易時間 成交量先急凍再暴增
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作者:黃世聰         文章出處:先探雜誌   1664期      出刊區間:2012/3/10-2012/3/16

改變習慣真的不容易,為了與大陸股市接軌,港股延長交易時間,但首日港股成交金額卻反而縮水,接著又爆量大跌,股民馬上就經歷了一場震撼教育。



在證券業相關人員的抗議聲浪中,香港股市自三月五日起延長交易時間,全天交易時間達到五.五小時,上午盤自九點三十分至十二點,下午盤一點至四點,完全覆蓋大陸股市的交易時段,有利於未來推出跨境ETF,及人民幣股票的交易。



過去,中港股市之間,最直接的比價連動是A、H股,而後,香港和中國簽了CEPA、中國開放陸客到香港自由行,香港股市表現和中國經濟息息相關,不僅僅是H股和A股連動,香港的多數股票都緊盯著中國經濟的變化。



按理,香港股市原本的交易時間比大陸晚,基本上交易時間不同步並不會構成資訊不對稱,但港交所仍執意延長交易時間,一方面係國際上多數股票交易所的交易時間均在六小時以上,香港的交易時間偏短;另一方面,香港的交易時間完全覆蓋大陸,未來推出跨境、雙幣的產品,比較不會出現兩地時間差的投機交易,可以即時反應市場變化。



與大陸接軌是主要目的

華夏基金與深圳交易所合作的「恆指ETF」和易方達基金與上海證交所合作的「恆指國企ETF」,兩檔跨境ETF已遞交中國證監會申請,這兩檔ETF將通過QDII形式追蹤香港恆生指數與國企指數,而ETF則在滬深交易所掛牌。通過申請之後,將是大陸股市首批跨境ETF上市,預料將為香港股市帶來新的資金活水。由此可見港交所延長交易時間的「用心」。



根據台灣的經驗,股市延長交易時間並不會因此而熱絡,成交量跟資金水位的關係比交易時間長短更為密切。



香港股市也是如此,延長交易第一天(三月五日)總成交金額僅有五七七億港元,是二月十四日以來的最低量,隔天因中國今年GDP成長無法保八,港股爆大量一二七一億港元重挫,這卻又是二○一一年十一月以來的單日最大量,顯見市場抓不到交易節奏,需要再有一段時間來適應。

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